Las hipotecas subrogadas se disparan en los últimos seis meses

Más de 60.000 clientes han cambiado su préstamo a otra entidad, un 16% más en lo que va de año
Los bancos han abierto el grifo de las hipotecas? Quizás sea pronto para decirlo. Donde no hay tregua es a la hora de robarse hipotecas, incluso en los momentos más álgidos de la crisis. En los últimos cuatro años las subrogaciones de préstamos para la compra de vivienda han crecido un 40%.

El negocio de las hipotecas no cesó ni en los momentos en el que el mercado del crédito era un desierto por la sequía de liquidez. Era casi imposible que las entidades bancarias concedieran una nueva hipoteca, pero la maquinaria para captar clientes con hipotecas ya concedidas no paró. El año del estallido de la burbuja inmobiliaria, en 2008, las hipotecas que cambiaron de entidad se elevaron un 7%. En 2009, hasta noviembre, los últimos datos oficiales del INE, registran un crecimiento del 16%.
En las últimas cifras publicadas, la concesión hipotecas vivieron un repunte inesperado del 1,8% hasta las 52.000 unidades, tras la bajada de octubre que borró el espejismo de septiembre en el que subieron como no lo habían hecho en casi dos años. Pero para repunte fue el de las hipotecas subrogadas en vivienda que subieron un 31,7% hasta las 5.500. Esta tendencia comenzó en mayo con un aumento en la tasa interanual mes a mes por encima del 20%.

Esto se traduce en que más de 60.000 clientes han cambiado su hipoteca a otra entidad bancaria con mejores condiciones. Fuentes del sector explican que las grandes entidades se están moviendo con fuertes campañas de captación. Y para muestra un botón. iBanesto ofrece un diferencial del 0,38% sobre el Euríbor al llevar la hipoteca desde otra entidad. BBVA intenta seducir a los nuevos clientes con el eslogan: “Trae tu hipoteca y te regalamos 200 euros durante un año”.

Los bancos y cajas mejoran sensiblemente las condiciones de los créditos hipotecarios con una rebaja en los diferenciales de un punto. Hoy por hoy es complicado formalizar una hipoteca con el diferencial por debajo del 0,50% referenciado al Euríbor, pero para los nuevos clientes con el crédito ya constituido es más fácil encontrarlo.

Un negocio redondo
Los clientes “tránsfugas”, son buenos clientes. Los bancos y cajas necesitan mejorar márgenes y si no puede con la captación del pasivo lo harán prestando dinero a personas solventes. Ya han demostrado durante meses o años que tienen capacidad de pago con su entidad. Desde el sector afirman que los clientes de otros bancos son los mejores porque ya han pasado por la evaluación de riesgo de pagos de una entidad y vuelven a pasarlo por en la nueva entidad.

Este movimiento no solo se ha visto favorecido por las ofertas de la banca. Los clientes casi se han visto obligados a salir a la calle a la búsqueda de una mejor financiación cuando habían tenido subrogarse a una hipoteca de una promotora. Normalmente, los intereses son peores porque las condiciones de la hipoteca están cerradas para todo tipo de comprador.

Otro de los motivos han sido las cláusulas de los suelos de los tipos de interés en las hipotecas. Más de uno no se han podido beneficiar de la caída del Euríbor por esta circunstancia. No en vano, La Caixa lo utiliza como gancho publicitario para comercializar la Hipoteca Rompesuelos y atraer nuevos clientes.

España, el país de las subvenciones

>Derroche / Pese a sus promesas de austeridad, el Gobierno gasta hasta 90.000 millones en ayudas, muchas de ellas para fines superfluos. Cataluña es la gran beneficiada.

Manuel Chaves, vicepresidente tercero del Gobierno y ministro de Política Territorial, destinará de su presupuesto un millón de euros a «la financiación de los centros de acogida de animales abandonados de Cataluña». Ángeles Espinosa, titular del Ministerio de Medio Ambiente, Marino y Rural, tiene consignados 500.000 euros para financiar una escuela de pastores. José Blanco, responsable de Fomento, se gastará 180.750 euros en financiar a la asociación de padres de la guardería del antiguo Mopu y otros 393.720 euros en premios de jubilación al personal de su departamento. Y el Congreso de los Diputados y el Senado tienen previsto gastarse casi 39 millones en material de oficina.
Son sólo algunas de las llamativas partidas de gasto que contemplan los Presupuestos Generales del Estado para este ejercicio y a las que Zapatero pretende meter la tijera cuando ni siquiera ha transcurrido un mes desde que entraran en vigor.

En su conjunto, el Gobierno prevé unos gastos consolidados de 386.360 millones. En 1996, para cumplir los objetivos de Maastricht, el PP limpió el presupuesto de gasto superfluo. Desde entonces, ninguna administración ha evaluado para qué sirven cada una de esas partidas. Es decir, lo que los técnicos llaman eficiencia del gasto: cuál es su objetivo, y si cumple o si se despilfarra.

Una lectura detallada de las miles de páginas de los presupuestos permite observar la existencia de partidas sorprendentes. El Estado empleará 12.383 millones, casi un tercio del gasto en personal, a incentivar la productividad pública. Más de 8.500 millones se destinan al funcionamiento de los ministerios. Y para subvencionar al conjunto de administraciones públicas, empresas, familias, instituciones, fundaciones privadas y de los partidos políticos, sindicatos, premios y asociaciones, se usarán 90.000 millones. También se observa el esfuerzo del Gobierno por atender las demandas de la Generalitat catalana.

Las 35 secciones de los Presupuestos Generales de 2010 están plagadas de mucha letra pequeña. Y es, precisamente, en el detalle de las partidas -muchas de ellas con cantidades individuales poco significativas a simple vista- dónde saltan las sorpresas. Tacita a tacita las cifras son importantes. En total, los otros gastos de estas insólitas partidas suman 6.000 millones de euros.

Exteriores. El ministro de Asuntos Exteriores, Miguel Ángel Moratinos, empleará 40.000 euros al «sostenimiento de la página web Europarl.cat». Se trata de una aplicación -en la que se puede elegir el español o catalán, junto al resto de idiomas europeos- para acceder a la información del Parlamento europeo. También financia «Unescocat» (centro de la Unesco de Cataluña) con otros 100.000 euros.

Y se gasta 207.000 euros en «el economato y comedor», una partida que se repite en muchos departamentos. Además, para las Fundaciones de los partidos políticos «con representación en las Cortes» emplea 2,2 millones. Este curioso gasto se replica en otros ministerios. Sirve para financiar con dinero público a estas entidades creadas como servicios de estudio de los partidos, que ya reciben subvenciones a través de, por ejemplo, el Ministerio del Interior (81,2 millones).

Interior. El departamento liderado por Alfredo Pérez Rubalcaba destina otros 8,9 millones a «los procesos electorales», cuando para este año sólo están previstas las elecciones catalanas; y hay casi dos millones más para la «subvención de gastos electorales». En Interior, además, se destinan 370.770 euros para financiar a los sindicatos policiales y otros 36.270 para compensarles por su participación en los órganos consultivos. Y a la agrupación deportiva se le dota de 25.790 euros.

Llama también la atención que se habiliten 777.940 euros para pagar a la Conferencia Episcopal la «atención al culto en centros penitenciarios» y otros 41.080 euros para «la asistencia a reclusos de religiones minoritarias».

Defensa. La ministra Carme Chacón ha habilitado 1,6 millones para constituir planes de pensiones al personal de reserva y destina 34.000 euros a las Hermandades de retirados, así como 588.790 euros para organismos benéficos y culturales, y 718.000 más «a personas físicas o jurídicas sin ánimo de lucro».

Justicia. Francisco Caamaño, que maneja un presupuesto de siete millones para pagar la productividad en su Ministerio, se gastará este año 24 millones en «retribuir al personal sustituto de la Administración de Justicia». Caamaño también tiene una partida para Cataluña, de 6,1 millones, para la financiación de traspasos (el doble de la cifra destinada a Madrid para la Ciudad de la Justicia).

Y para subvencionar a la asociación de secretarios judiciales utilizará 52.500 euros; 46.370 para las fundaciones judiciales; y 52.500 euros para las asociaciones de fiscales.

Fomento. El ministro de Fomento, José Blanco, además de dotar premios y subvenciones a las asociaciones de padres de su departamento, dispone de un millón de euros para financiar «las actividades relacionadas con este ministerio», 7.280 euros para la Asociación Recreativa Cultural, y 25.000 euros para el premio del «certamen artístico».

Su cuota catalana consiste en abonar 13 millones a la Generalitat como compensación por la «reducción de peaje» (al conjunto de las autonomías se les compensa con 10,7 millones). Y a la Fundación Mobilitat Sostenible i Segura destina otros 100.000 euros.

Economía. La vicepresidenta segunda y ministra de Economía, Elena Salgado, emplea dos millones de euros para estudios y trabajos técnicos de empresas privadas en el capítulo destinado a la sociedad de la información.

El departamento destinará 1,1 millones para asistencia a cursos, seminarios y «otras subvenciones», así como 103.900 euros a vestuario, una partida que figura en casi todos los ministerios (incluso en instituciones como el Tribunal de Cuentas ), y 20.650 euros a la Hermandad de Jubilados.

Para subvencionar la liquidación de la antigua RTVE, prevé 94,3 millones (para prejubilaciones); 583 millones para el nuevo ente público y 14 millones para la orquesta.

Educación. El titular de Educación, Ángel Gabilondo, dedica dos millones a la Federación de ikastolas de Navarra y 985.570 para ayudas al Institut d’Estudis Catalans, así como 500.960 euros a los sindicatos públicos del sector. Gabilondo también reserva 450.756 euros de su presupuesto para las fundaciones de los partidos políticos y otorga varias partidas de gasto a la Fundación Ortega y Gasset, próxima al Grupo Prisa. Así, para el Instituto Universitario de esta Fundación habilita una transferencia corriente de 750.000 euros y otra de capital de 250.000 «para la formación e investigación de las disciplinas relacionadas con la Alianza de las Civilizaciones». Y otras dos partidas más de 345.430 y 100.000 euros para «el desarrollo de actividades» y para «inversiones» de dicha Fundación. En el capítulo de subvenciones, Educación facilita también financiación a diversas reales academias como la de Medicina (636.940 euros), la de Jurisprudencia y Legislación (547.430 euros) o la de Ingeniería (487.96 euros).

Trabajo. La mayor parte de las subvenciones directas a los sindicatos de clase por parte del Gobierno aparece en el Ministerio de Trabajo. Corbacho destina 15,8 millones a las centrales según su representatividad, y 4,8 millones más (también para la CEOE) por su participación en los órganos consultivos.

Medio Ambiente. Curiosamente en el Ministerio de Medio Ambiente, Marino y Rural también aparece otra partida sindical. Así, además de destinar 3,2 millones a las organizaciones profesionales agrarias (y cuatro millones más para fomentar el asociacionismo), existe otro millón de euros para las federaciones agroalimentarias de UGT y CCOO, y 136.000 euros más para UGT en las actuaciones «en pueblos de Aragón». Espinosa concede también 2,9 millones a las sociedades organizadoras de carreras de caballos, y 8,6 millones a la Generalitat catalana: siete millones para el desarrollo rural y 1,6 millones de «apoyo al Departamento de Medio Ambiente y Vivienda».

Cooperación Territorial. Manuel Chaves, además de ayudar a los ayuntamientos catalanes a financiar la acogida de animales, habilita 600.000 euros para «el fomento de la administración electrónica» también en esta comunidad y otros 2,6 millones «como aportación del Estado al Plan Único de Obras y Servicios de Cataluña». En la sección de Diversos Ministerios, Cataluña figura con otros 3.500 millones de transferencias.

Industria. El ministro de Industria, Turismo y Comercio, Miguel Sebastián, destina seis millones al Ayuntamiento de León, la circunscripción de Zapatero, para «la construcción y equipamiento del Palacio de Congresos». Y para subvencionar a las Cámaras de Comercio en el exterior utiliza 1,3 millones y 40.000 euros para premios a las asociaciones de comerciantes. El ministerio del ahorro energético se gastará 1,5 millones en luz.

Ciencia e Innovación. Lo más llamativo del nuevo Ministerio de Ciencia e Innovación, que dirige Cristina Garmendia, es que gastará 9,8 millones en arrendamiento de edificios. También empleará casi cinco millones en estudios y trabajos técnicos de empresas privadas, una práctica muy habitual en la Administración. Es decir, encargan trabajo fuera.

Cultura. Cultura es un puzzle de subvenciones. Por ejemplo, González-Sinde destina a fundaciones, premios o gremios de publicaciones 5,6 millones y 38,7 a la promoción. Destaca la aportación de 6,1 millones a las fundaciones de los partidos políticos y de 90.000 euros para «el desarrollo de actividades culturales» de la Federación Estatal de Lesbianas, Gays, Transexuales y Bisexuales. En cuanto al toque catalán: emplea 100.000 euros «para la difusión de las revistas culturales en lengua catalana»; un millón para «el Pla d’Equipaments Cultural de Cataluña»; 300.000 euros para la Obra Cultural Balear en «la promoción lingüística de la lengua catalana»; y 10,7 millones al Ayuntamiento de Barcelona para colaboración.

Otros. El interés por esta Comunidad se observa también en el presupuesto de Sanidad. En el departamento que dirige Trinidad Jiménez constan dos partidas, de 25 millones en total, para el traspaso e inversiones del Hospital Clínico de Barcelona. Mientras, la ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, emplea 18,9 millones para la «remodelación de barrios de Barcelona».

Por su parte, Zapatero tiene 570.000 euros para gastos de representación y 150.000 para conciertos sanitarios privados. El Ministerio de Presidencia dispone además de 392.000 euros para indemnizar a los ministros cesados y 546.000 para los secretarios de Estado. Tiene una partida de un millón para la Fundación Príncipe de Asturias y otra de 6,5 millones para las labores administrativas de la Casa Real. También existen otras dotaciones: 270.470 euros para expresidentes y 1,3 millones para los sindicatos.
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¿EN QUÉ SE GASTAN EL PRESUPUESTO?

CELESTINO CORBACHO

15,8 millones. El Ministerio de Trabajo es el departamento que mayor aportación directa realiza a los sindicatos a través de los Presupuestos Generales del Estado. A los 15,8 millones que recibirán las organizaciones en 2010 «en función de su representatividad» hay que sumar otros 4,9 millones en compensación por su participación en los organismos consultivos (INSS, INEM, etc.), en los que también participa la CEOE. También aparecen partidas para los sindicatos de clase y los públicos en los ministerios de Medio Ambiente, Marino y Rural, Educación, Interior y Presidencia del Gobierno. Medio Ambiente, además, financia a las organizaciones agrarias.

ÁNGELES GONZÁLEZ-SINDE

6,1 millones. El Ministerio de Cultura financia a las fundaciones de los partidos políticos con 450.000 euros. La misma cantidad aporta Educación en sus presupuestos mientras que la cifra del Ministerio de Exteriores se sitúa en 2,2 millones. González-Sinde subvenciona además con 90.000 euros a la Federación Estatal de Lesbianas, Gays, Transexuales y Bisexuales para «el desarrollo de sus actividades culturales». También financia con 90.000 euros a la Asociación de Empresas de Videojuegos. Y ayuda con 290.000 euros a la Universidad de Minnesota, donde estudió Sebastián, para la difusión de la cultura española. Este programa se extiende a la Hankuk de Seúl y a la de Mohamed V de Marruecos.

MIGUEL ÁNGEL MORATINOS

3,8 millones. El ministro de Asuntos Exteriores tiene una partida directa de 3,3 millones para incentivar la productividad de sus funcionarios, 1,6 millones para gastos representativos, y otros 3,8 millones más para gastos de representación de embajadores y jefes de misión. En este programa, que sólo afecta a la sede ministerial, figuran también 186.310 euros para gastos reservados y 207.940 para «economatos y comedores». Abona 6,9 millones a empresas y profesionales para estudios y trabajos técnicos. La subvención a la casa Árabe es de 3,4 millones; 300.000 euros, para la de África, y 870.000 para la de Sefarad-Israel. La financiación para la Fundación España-Guinea Ecuatorial es de 50.000 euros.

MIGUEL SEBASTIÁN

25 millones. El cierre de la central nuclear de Santa María de Garoña (Burgos), anunciado por el Gobierno para 2013, ya ha ocasionado los primeros gastos para el Estado. El presupuesto del Ministerio de Industria en 2010 para iniciar la reindustrialización de la zona es de 9,3 millones (en transferencias corrientes y de capital) mientras que se prevé una línea crediticia de otros 16 millones. Este departamento tiene una partida de 170.090 euros para vestuario y se gastará 1,5 millones en luz, 316.070 euros en combustible y casi 1,6 millones en seguridad. Destina un total de 3 millones de euros a subvencionar 10 actividades industriales (desde la textil a la química).

MANUEL CHAVES

9,5 millones netos. El vicepresidente tercero del Gobierno y ministro de Política Territorial, que tiene 74.100 euros para gastos de representación, ayudará a los ayuntamientos catalanes con un millón de euros para financiar «los centros de acogida de animales abandonados» de esta Comunidad Autónoma. También aportará 600.000 euros al fomento de la administración electrónica en Cataluña. Se gastará además 1,3 millones en «asistencia técnica para la gestión interna y externa de las ayudas de la UE». Y compensará con 1,5 millones a los municipios de San Fernando, Rota, Barbate, El Arahal, y Cartagena por existencia de las instalaciones militares en su territorio.

> LAS CIFRAS

718.000 euros destina Defensa a personas, físicas o jurídicas, sin ánimo de lucro, además de 588.790 para organismos benéficos y culturales.

103.900 euros es la partida asignada a vestuario que figura prácticamente en todos los ministerios.

2,9 millones de euros concede el ministerio de Medio Ambiente, dirigido por Elena Espinosa, a las sociedades organizadoras de carreras de caballos.

> EL CASO CATALÁN

Cataluña obtiene subvenciones de todos los ministerios. La página web ‘Europarl.cat’, para acceder a la información del Parlamento europeo tiene una ayuda de 40.000 euros.

> RELIGIÓN

El cuidado espiritual en las cárceles españolas está contemplado en los presupuestos. Éstos habilitan hasta 777.940 euros para pagar a la Conferencia Episcopal «la atención al culto» en centros penitenciarios, así como otros 41.080 para reclusos de «confesiones minoritarias».

> PARTIDAS PECULIARES

500.000 euros… es el montante destinado por el Ministerio de Medio Ambiente, Rural y Marino para la financiación de una escuela de pastores.

180.750 euros… recibirá del ministerio de Fomento la asociación de padres del antiguo Mopu.

90.000 euros… servirán para desarrollar actividades culturales de la Federación Estatal de Lesbianas, Gays, Transexuales y Bisexuales.

> PRESIDENCIA

La fundación Príncipe de Asturias recibe un millón de euros del Ministerio de Presidencia. Las labores administrativas de la Casa Real cuentan con una partida de 6,5 millones de euros.

> LA OPOSICIÓN

Partidos políticos: sus fundaciones reciben 450.756 euros de Educación, mientras que Cultura les dota 6,1 millones de euros.

Sindicatos: Trabajo da 15,8 millones a las centrales sindicales y 4,8 más por participar en órganos consultivos. Medio Ambiente cerca de 6 millones.

Banco Sabadell gana por las hipotecas con suelo 80 millones en 2009

Los suelos hipotecarios, cláusulas que establecen un tipo de interés mínimo en los créditos, supusieron más del 15% del beneficio de Banco Sabadell en 2009. La entidad catalana engrosó su margen de intereses en 79 millones gracias a este procedimiento, una cifra superior incluso a los beneficios generados por la cobertura con bonos.
Las entidades han exprimido al máximo las hipotecas gracias a la brusca caída de tipos. A pesar de que es un producto que genera un interés pequeño en comparación con los préstamos al consumo o a las pymes, las cláusulas túnel o suelos hipotecarios han permitido a los bancos mantener un tipo elevado en buena parte de sus hipotecas, mientras que sí han recortado la retribución del ahorro al nivel que marca el Euribor.

José Oliú, presidente de Banco Sabadell, comentó a los periodistas en presentación de resultados que la entidad ha engordado su margen de intereses en 79 millones de euros gracias a los suelos hipotecarios durante 2009, el 5% del total de la parte alta de la cuenta (1.600 millones, con alza del 10% respecto a 2008). La cifra representa el 15% de los 522 millones que Sabadell ganó el año pasado.

Llama la atención que la cartera de bonos que los bancos suelen constituir para defenderse de la volatilidad en los tipos de interés (la mayoría suelen ser bonos soberanos) ha contribuido en 60 millones al margen de intereses de Banco Sabadell. Es decir, los suelos hipotecarios han reportado un 31,6% más que la cobertura con deuda.

“Muchos bancos tienen suelos de tipos en su libro de préstamos, los cuales parcialmente compensan la caída de tipos de interés”, dice Credit Suisse en un informe. “El 51% de los créditos de Popular tienen suelo (36% activos a final del primer semestre), el número se incrementa al 56% en el caso de Sabadell (40% activos) y al 75% en Pastor (45% activos)”. Según el banco suizo, algunos de los suelos tendrán que ser eliminados si se intensifica la competencia (“o si el Gobierno los elimina totalmente”).

Los suelos de tipos en las hipotecas suelen estar entre el 2,5 y el 3% en la mayoría de los casos, cuando el Euribor se movió el año pasado entre el 2,62% de cierre de enero y el 1,23% de noviembre. De seguir en vigor estas cláusulas, el beneficio para la banca podría ser aún mayor en el presente curso, ya que los analistas creen que los tipos de interés se mantendrán en estos niveles durante gran parte del año.

Fuentes de una sucursal bancaria reconocen que el cliente suele llevarse una sorpresa cuando encuentra la cláusula túnel en la hipoteca, incluida en el momento de hacer la escritura. Pero justifican que están eliminándolas en muchos casos sin incurrir en los costes del notario.

El número de hipotecas crece por primera vez en la crisis

Fue sólo un 1,8% más que en noviembre de 2008 pero, por primera vez desde que arrancó la crisis, el número de hipotecas constituidas sobre viviendas fue mayor que en el mismo periodo del año anterior. Según el Instituto Nacional de Estadística, en noviembre de 2009 se formalizaron 52.043 hipotecas, un registro que acabó con dos años y medio de tasas interanuales negativas.
El dato se suma a otros indicios de que la actividad hipotecaria empieza a emerger, aunque a mucho menor ritmo que en el bienio 2006-2007, cuando se formalizaban más de un millón de hipotecas: este año rondarán las 600.000. El importe medio del crédito sigue siendo menor (un 12%) que un año antes, lo que refleja tanto la caída del precio de la vivienda como los límites más exigentes de la banca sobre la cantidad prestada.

Por otra parte, el Euríbor, tipo de referencia para las hipotecas, marcó ayer un mínimo histórico diario, al situarse en el 1,22%.

Otro gurú que no confía en España: Bill Gross aconseja no invertir aquí

Cuando la deuda pública de un país excede el 90% de su PIB, su crecimiento económico se ralentiza en un 1%Uno de los mayores expertos del mundo en renta fija, el estadounidense Bill Gross (Pimco), ha dicho hoy que hay que evitar la inversión en deuda pública de países con fuerte deterioro de sus cuentas públicas, como España

En este nuevo entorno económico resulta instructivo observar que el mundo operativo es ‘nuevo’ y que la utilización de modelos históricos y previsiones econométricas basadas en la experiencia de las últimas décadas podría no sólo ser inútil, sino contraproductiva. Cuando el des-apalancamiento y la des-regulación no solo se ralentizan sino que se mueven en territorio recesionista de la mano del des-apalancamiento y la des-regulación, entonces hay que mirar a los ejemplos históricos en los que se han producido esas circunstancias. Existen dos excelentes estudios que ayudan en ese tema – el primero, un estudio de ocho siglos de crisis financieras por Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff titulado ‘Esta vez es diferente’, y el segundo, un studio del McKinsey Global Institute que habla de “Deuda y des-apalancamiento: La burbuja de crédito global y sus consecuencias económicas”.

El libro de Reinhart/Rogoff halba principalmente de la deuda pública que se hincha en respuesta a las crisis financieras. Se trata de un estudio voluminoso, y académico pero aporta muchas conclusiones desde el análisis de siglos de ciclos de deuda soberana. Dice así:

El verdadero legado de las crisis bancarias es una gran deuda pública, mucho más allá de los costes directos pro los paquetes de ayuda. La media de la deuda remanente de un país se duplica en los tres años que siguen a la crisis.

La resaca de las crisis bancarias está asociada con un aumento medio de siete puntos porcentuales en la tasa de desempleo, que se mantiene elevada durante cinco años. Una vez que la deuda pública de un país excede el 90% de su PIB, su crecimiento económico se ralentiza en un punto porcentual.
Sus conclusiones son paralelas a los sucesos de los últimos doce meses y sugieren que la ‘nueva normalidad’ bien podría ser descrita como el “test de la confianza histórica”. Estos ejemplos tienden a confirmar que las cirsis bancarias vienen seguidas por un des-apalancamiento del sector privado junto a una sustitución y aumento de la deuda pública, lo que reduce el crecimiento económico y la rentabildiad de los activos financieros. Los países más vulnerables en 2010 están incluidos en el gráfico “El anillo de fuego”. Estos países de la zona roja son lo que tiene una mayor probabilidad de que su deuda pública exceda el 90% de su PIB en unos pocos años, lo que recortaría su PIB en un 1% o más. Los amarillos o verdes son los más conservadores y potencialmente más solventes, con el potencial para un mayor crecimiento.

Un estudio diferente del Grupo McKinsey analiza el actual apalancamiento en la economía total (deuda de hogares, empresas y gobiernos) y revisa la historia, donde encuentra 32 ejemplos de des-apalancamiento sostenido tras una crisis financiera. Las conclusiones son que: El des-apalancamiento termina dos años después del incio de la crisis (2008 en este caso) y dura de seis a siete años.

En cerca del 50% de los casos, el des-apalancamiento resulta en un prolongado periodo de ‘apretarse el cinturón’ que ejerce un lastre significativo en el crecimiento en el PIB. También, el des-apalancamiento resulta en impagos de la deuda tanto pública como corporativa, o un aumento de la inflación, todo lo cual es una forma de herejía para los inversores.
Las condiciones iniciales son importantes

Las condiciones iniciales son importantes porque la capacidad de un país de responder a la crisis está relacionada con el tamaño de su deuda existente y porque indica el potencial futuro de su financiación ¿Es una novedad que en esta nueva normalidad China, India, Brasil y otras economías en desarrollo lo hayan hecho mejor que sus homólogos del G-7? Nuestra nueva normalidad distingue entre el crecimiento económico de las economías emergentes y desarrolladas, previendo un mejor futuro para los primeros frente a los segundos. “Escalada” podría ser una descripción conservadora del futuro de los países desarrollados. “Estable” podría ser más applicable a mucha deuda soberana emergente.

Las tendencias de los tipos de interés en los mercados desarrollados no siguen las mismas condiciones observadas durante la reciente Gran Moderación. La ruta bajista de las rentabilidades para muchas econonías del G-7 fue similar en las últimas décadas a excepción de la amalgama de las dos Alemanias y la experiencia japonesa que todavía se mantiene aislada. ¿Debería un inversor esperar una ola alcista correlativa en los próximos años? No. No solo han empezado ya las expectativas económicas a ensanchar los diferenciales de la deuda, sino que las condiciones iniciales de esa deuda serán muy importantes, pues influyen en la inflación y los tipos de interés en los años siguientes. Cada uno de los mercados de bonos de las economías desarrolladas presenta aspectos interesantes que merece la pena vigilar. 1) Japón con el envejecimiento de su población y necesidad de financiación externa, 2) EEUU con su enorme déficit, 3) Europa con sus miembros por separado – Alemania, un ahorrador extremo y productor productivo, España y Grecia con su excesiva dependencia sobre la deuda y 4) el Reino Unido, con los mayores niveles de deuda y una economía orientada a las finanzas – expuesta como Londres a las oscuras aguas del des-apalancamiento.

FG coge el toro por los cuernos: empieza a asumir las pérdidas del ladrillo

Alguien tenía que decir que el emperador estaba desnudo y ese alguien ha sido Francisco González, presidente de BBVA. Después de casi dos años de negar la evidencia, de ocultar los problemas debajo de la alfombra y de aplicar la estrategia de la patada a seguir, por fin un miembro de la banca española se atreve a llamar a las cosas por su nombre: ha decidido sacrificar por completo el beneficio del cuarto trimestre para empezar a provisionar a lo grande el crédito promotor.

«Hay 325.000 millones de euros de crédito promotor en España y no los puede pagar el contribuyente, lo tienen que solucionar los culpables, que son los promotores, los bancos y las cajas. Y cuanto antes nos pongamos a ello, mejor», ha declarado hoy González en la presentación de los resultados anuales del banco.

Para pasar de la teoría a la práctica, el banco ha decidido considerar «morosos subjetivos» -todavía no han incurrido en impago pero probablemente lo harán- créditos por valor de 2.500 millones, de los que 1.800 corresponden a España, concretramente a 64 grupos inmobiliarios.

Y en vez de ‘comerse’ los ladrillos para evitar las pérdidas, como han hecho todas las entidades hasta ahora, ha empezado a provisionar esos créditos, de ahí que haya dotado unos saneamientos de 805 millones de euros (también se incluyen ahí las provisiones por créditos morosos «objetivos»; sumando ambas cantidades en España, estos préstamos totalizan 3.771 millones). En cambio, apenas se ha adjudicado inmuebles en el cuarto trimestre.

FG ha reconocido también lo que era una evidencia desde hace mucho tiempo para analistas y economistas: «Provisionar lo que tenga cada uno es la única forma de que se acerquen los precios de oferta y de demanda de los inmuebles, porque en España hay demanda de vivienda, aunque no a los precios actuales». Es decir, que la banca tiene que asumir pérdidas para que el precio de los pisos pueda empezar a bajar de verdad.

Descuento del 65% en el valor de los inmuebles
Y ha ido más allá: ha valorado los inmuebles que sirven de garantía a los préstamos promotores dudosos (la morosidad de estos créditos alcanza el 17% en BBVA) con un descuento del 65% respecto al valor original de los mismos. Dicho de otra forma, «el valor de las garantías tiene que caer un 65% para empatar», de ahí que FG considere que «la probabilidad de que BBVA pierda con el crédito promotor es nula».

El Confidencial adelantó este lunes que el sector trabaja con escenarios de una caída de hasta el 60% en el precio del suelo, pero FG ha ido más lejos y ha aplicado ese descuento del 65% a todos los activos inmobiliarios. Este descuento es la diferencia entre el valor contable de las garantías de estos préstamos (6.059 millones) y el valor esperado de estos inmuebles, que se ha reducido a 2.101 millones.

Caída de resultados
BBVA obtuvo en 2009 un beneficio neto de 4.210 millones de euros, una cifra que supone un descenso del 16,1% respecto a la registrada un año antes. Sin contar ingresos extraordinarios y las dotaciones realizadas a provisiones, el resultado habría sido de 5.260 millones, un 2,8% menos. La cifra se situó ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban de media un beneficio neto antes de extraordinarios de 5.285 millones de euros.

El valor ha sido duramente castigado hoy en bolsa, con un desplome del 6,36%.

Los visados para construir nuevas viviendas cayeron el 51,5% hasta noviembre

Los visados concedidos por los colegios de arquitectos técnicos para la construcción de viviendas nuevas bajaron el 51,5% en los 11 primeros meses del 2009 con respecto al mismo periodo del 2008, con lo que este indicador de la actividad constructora continúa moderando su caída.

Según los datos publicados hoy por el Ministerio de Fomento, el número de permisos que se otorgaron entre enero y noviembre del 2009 fue de 135.598 frente a los 279.734 de un año antes.

El descenso es menor, del 31,8%, si se comparan los permisos terminados solo en noviembre (12.488) con los del mismo mes del año anterior (18.311).

Tipos de inmueble

Por tipo de inmueble, los visados concedidos hasta noviembre para viviendas en bloque ascendieron a 77.440, el 60,7% menos que un año antes, de los que solo en noviembre se dieron 7.315 permisos, un 3,3% más que en octubre.

Para viviendas unifamiliares se dieron 25.088 licencias (50,2% menos que en el 2008), de las que 2.054 se tramitaron en noviembre (7,3% más que el mes anterior).

En lo que respecta a la superficie media, para los pisos aumentó de 96,6 a 97,7 metros cuadrados en el último año, mientras que para las viviendas unifamiliares pasó de 175,2 a 183,1 metros cuadrados.

Fusiones a toda prisa: Bruselas aprueba el FROB, pero sólo hasta el 30 de junio

La Comisión Europea aprobó este jueves tras siete meses de negociaciones con el Gobierno español el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), cuyo objetivo es facilitar las fusiones de cajas de ahorros con ayudas públicas. Pero la autorización sólo es válida hasta el 30 de junio de 2010, lo que obligará a acelerar la reestructuración de las entidades.

El Ejecutivo comunitario constató que el FROB se ajusta a las reglas europeas sobre ayudas públicas para hacer frente a la crisis financiera. En particular, el régimen «tiene una limitación temporal y de alcance, requiere una remuneración al tipo de mercado e incluye suficientes incentivos para reembolsar paulatinamente la participación la participación del Estado».

Por estos motivos, Bruselas considera que el Fondo «es un medio adecuado para corregir una grave perturbación de la economía española y que como tal es compatible» con la normativa de la UE.

«El régimen español de recapitalización consolidará la confianza en el sistema bancario español y, sobre todo, fomentará los préstamos a la economía real. Al mismo tiempo, el régimen establece suficientes salvaguardias para limitar las distorsiones desproporcionadas de la competencia», dijo la responsable de Competencia, Neelie Kroes, en un comunicado.

Prórrogas con autorización
Asimismo, la Comisión Europea prevé la posibilidad de ampliar el plazo en que las entidades podrán hacer uso del fondo, aunque su prórroga estará sujeta a una nueva aprobación por su parte.

«En caso de que el régimen se prorrogue más allá del 30 de junio de 2010, ello se notificará a la Comisión, junto con el informe sobre su funcionamiento», dice el comunicado de la institución.

Limitaciones y excepciones
Como ya anunció la vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, el Ejecutivo comunitario ha limitado las ayudas públicas que podrán recibir las cajas de ahorros del Fondo al 2% de los activos ponderados por riesgo. Salgado considera que este umbral es «suficiente» para permitir las reestructuraciones.

No obstante, habrá excepciones para fusiones que requieran más capital, pero deberán notificarse caso por caso a Bruselas para lograr autorización y deberán ir acompañadas de un plan de reestructuración.

«España se compromete a notificar las condiciones de las recapitalizaciones que superen el 2% de los activos ponderados por riesgo de las entidades cuya situación no sea intrínsecamente sana, así como un plan de reestructuración», señaló el Ejecutivo comunitario.

El resto de las entidades, para poder acogerse al régimen general, deberán elaborar un plan de integración que establezca las medidas y compromisos específicos que adoptarán para lograr aumentar su eficiencia y solvencia. Este plan tendrá que ser aprobado por el Banco de España antes de ser presentado al FROB.

Bruselas lo seguirá de cerca
Antes de la recapitalización de cada caja, el FROB comunicará a la Comisión los resultados de una evaluación del perfil de riesgo del beneficiario realizada por el Banco de España. Esto permitirá a su vez que Bruselas «evalúe la situación e indique el seguimiento necesario, tal como la necesidad de establecer un plan de reestructuración, de pagar una remuneración adecuada por las acciones preferentes convertibles o de prohibir el pago de cupones para los instrumentos híbridos».

El efecto distorsionador de las recapitalizaciones será minimizado, según el Ejecutivo comunitario por «varias condiciones de remuneración, incluidas cláusulas de compensación fijas y una remuneración ligada a los beneficios».

«Las condiciones para la recapitalización también incluyen normas sobre el pago de dividendos, remuneración de los gestores, compromisos relativos a la estrategia y, para los bancos cuya situación no sea intrínsecamente sana, una prohibición del pago de cupones para los instrumentos híbridos», indicó la Comisión.

El Ejecutivo comunitario ha concluido que «el régimen y los compromisos ofrecidos por España constituyen un medio apropiado para restablecer la confianza en la capacidad crediticia de las entidades de crédito españolas y para estimular la concesión de préstamos a la economía real». «El régimen está bien concebido y las intervenciones del FROB se limitarán a las necesarias para lograr la consolidación del sector bancario español», dijo la Comisión.

En caso de que el régimen se prorrogue más allá del 30 de junio de 2010, ello se notificará a la Comisión, junto con el informe sobre su funcionamiento.

Sátira inmobiliaria en el Carnaval de Cádiz: pisos por 600 euros y habitaciones a 50

Los carnavales suponen un alivio para las inmobiliarias de la capital y alrededores.
La oferta de casas en alquiler en Cádiz se agota a medida que se acercan la cita.
Los pisos que normalmente no se alquilan se permiten el lujo de elegir inquilino.

Entre chirigotas, comparsas, disfraces y confeti, el mercado inmobiliario coge aliento y alimenta sus pasiones en Cádiz ante la llegada del Carnaval, haciendo honor al sentido de esta fiesta donde se autoriza la satisfacción de todos los apetitos que, en época de carestía, se ven reprimidos. Las previsiones de ocupación para entre el 11 y 19 de febrero en la capital, tanto en casas particulares como en hoteles, apuntan a un ‘completo total’ en este homenaje a la vitalidad.

Al menos, según las agencias gaditanas del sector, Carnaval es sinónimo de alivio, ya que los propietarios de casas y pisos que normalmente no se alquilan se permiten el lujo de elegir inquilino y ‘tasar’ el valor del hospedaje a su antojo. Como explican en la inmobiliaria Sur Hogar, el precio final de un arrendamiento no se fija hasta última hora aunque eso sí, «siempre con contrato por delante para evitar problemas».

En el caso hipotético que plantea elmundo.es de un piso de tres habitaciones, cocina y baño para cinco personas en San Fernando, localidad muy cercana a la capital gaditana, la contestación es que el dueño del inmueble «estudiaría la propuesta partiendo de un mínimo de 600 euros el fin de semana». «Una ayudita en plena crisis», añade.

Asimismo, en la ciudad de la tacita de plata, los datos facilitados por otras tres inmobiliarias coinciden con los de la periferia. A un mes vista del acontecimiento, y para el mismo supuesto de cinco personas para la segunda semana de Carnaval, la firma Roma asegura que sólo contaba con dos inmuebles cerca de Puerta Tierra para los días 19, 20 y 21 de febrero por un precio de 650 euros, cifra que, tras varios titubeos que parecían la cuenta de la vieja, resulta definitiva al escuchar con nitidez el número de personas interesadas. Eso sí, el contrato es ‘conditio sine qua non’.

La gran demanda de alojamiento también se percibe desde la Asociación de Hoteleros de Cádiz que, pese a no tener todavía cerrado el pronóstico de afluencia para este curso 2010, el éxito de 2009 augura un pleno en la ocupación hotelera,

‘Low Cost’ para jóvenes y extranjeros
Sin embargo, el bolsillo de estudiantes y extranjeros ni siquiera en estas fechas puede permitirse tal lujo y recurre a los anuncios ‘on line’ que ofrecen habitaciones en lugar de apartamentos completos. «Carnavales únicos, de interés internacional», reza uno los reclamos de la Red al que le precede una caricatura del monumento a las Cortes de la plaza de España de Cádiz, todo un trabajo de persuasión que tiene su efecto puesto que, a dos semanas vista, sólo queda una habitación en la finca de tres pisos con la que se hace negocio en dinero negro.
El lugar es privilegiado, se ubica en la zona del teatro Falla donde transcurre la final del concurso, muy cerca del barrio de la Viña, la Alameda y la Caleta, sitios emblemáticos de una fiesta tan popular como callejera. El precio; 40 euros por persona la noche compartiendo habitación «con quien toque con derecho a baño, que no a cocina».

El ahorro, incluso comparado con cadenas de albergues juveniles como puede ser Homelidays.es, es significativo porque aquí la habitación sería 80 euros la noche en las mismas condiciones, aunque, es importante resaltar que este hotel ya no admite más reservas.
María también pone en alquiler dos habitaciones del apartamento donde reside en el paseo Marítimo, 50 euros por persona la noche e igualmente ella ya ha colgado el cartel de ‘completo’. La mera idea de un contrato le provoca una risa muy espontánea.

Crisis, crisis, crisis por todos lados, «cómo quiere que yo pele, si todo el mundo está pelao». Estribillo que coronó los cuplés de la agrupación Salón de belleza Tijerita de la edición pasada, y que este año vuelve a reírse de una sátira carnavalesca que se disfraza, por unos días, de despreocupación y despilfarro. Ya llegará la Cuaresma con el refreno de impulsos inmobiliarios.

Las hipotecas repuntan tras treinta meses de caídas

Se trata de la primera subida registrada desde hace dos años y medio, pero el Gobierno asegura que no ayudará a los promotores.
La constitución de hipotecas repuntó un 1,8% de forma interanual el pasado mes de noviembre, según los datos facilitados ayer por Instituto Nacional de Estadística (INE), hasta 52.043 viviendas hipotecadas. Esta cifra podría verse como un leve síntoma de recuperación del sector inmobiliario, ya que es la primera subida registrada desde hace dos años y medio. Pero se trata de una verdad a medias por dos motivos. El primer motivo es que a finales de año siempre se firman más hipotecas porque las promotoras tratan de meter las ventas en el año en curso. Además, algunas fuentes apuntan que no es un síntoma de recuperación del sector, sino de que la banca vuelve a conceder préstamos a potenciales compradores con sueldos medios y altos, con lo que se están cerrando compras.

En este contexto, las cifras de los once primeros meses del 2009 no son halagüeñas. De enero a noviembre se constituyeron 605.306 hipotecas, un 23,25 menos que el mismo periodo un ejercicio antes. El importe medio de las hipotecas constituidas en noviembre desciende un 11,7% en tasa interanual y alcanza los 115.492 euros. Este descenso responde a que los precios medios de las viviendas cayeron el año pasado entorno al 6% y a que los compradores están accediendo a viviendas más pequeñas, con dos dormitorios y una sola plaza de garaje.

Pese a la apertura de la banca a conceder préstamos hipotecarios y las subrogaciones de pisos que han entrado en la cartera de las entidades financieras como dación de pago, el presidente de la Asociación Hipotecaria Española, Santos González, abrió el debate el pasado lunes al afirmar que la banca no puede digerir los 325.000 millones de deuda estructural que tiene procedentes de créditos al promotor. «Se vendan los pisos que se vendan, el problema sigue firme», apuntó. Para este directivo el debate no es el stock de pisos en manos de la banca, ni el repunte de ventas, ni siquiera la demanda embalsada de potenciales compradores que no adquieren pisos porque los precios no encajan con sus presupuestos , sino que «el verdadero problema es el momento agrio que vive el binomio banca-promotores por el stock de capital acumulado».

La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, respondió ayer desde Bruselas que el Gobierno no tiene previstas medidas de rescate para los promotores inmobiliarios que no pueden hacer frente a su elevada deuda, como reclama la Asociación Hipotecaria Española. La clave está en que el colapso lo ha provocado el sector inmobiliario, pero puede salpicar a la banca, «incluso se juega en ello su viabilidad», defendió González.