Atracón de liquidez: la banca española depende más que nunca del BCE

Los bancos y cajas de ahorros españoles han bebido hasta la última gota del manantial de liquidez provisto por el Banco Central Europeo (BCE). El dinero que las entidades deben al regulador comunitario a largo plazo, aquel que procede de las subastas que se hicieron inducidas por la crisis, supera los 88.600 millones de euros tras subir un 12% en enero. Se trata de la mayor cifra de toda la historia.
“Los bancos han querido asegurarse financiación a un plazo fijo, ya que el BCE ha concretado el calendario de la retirada de las medidas de liquidez a largo plazo”, comenta José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup en España. “Todo el mundo prefiere quedarse largo de liquidez y perder un poco de dinero a cambio de ganar seguridad en una situación complicada”.

Las entidades financieras que operan en España deben al BCE algo más de 88.600 millones de euros a largo plazo (1, 3, 6 y 12 meses), cifra nunca vista. En diciembre, la cantidad era de 78.600 millones, en tanto que el record anterior se produjo en octubre, con 82.000 millones. Este dinero proviene de las inyecciones extraordinarias que aplicó la institución que preside Jean Claude Trichet para combatir la crisis de liquidez.

Fuentes de un banco mediano reconocen que la “evolución interanual es significativa”, aunque explican que “se produce de forma progresiva a lo largo del año con oscilaciones que evidencian una tendencia a la estabilidad en los últimos seis meses”.

El conjunto de los bancos de la región también ha elevado la cantidad demanda a largo plazo, aunque el incremento (6,5%) es la mitad que en el caso español. En enero, la cifra se sitúa en 664.650 millones de euros, por debajo de los 705.900 millones del record de julio. En junio, el BCE dio a la banca 440.000 millones al 1%, para un total de 600.000 si se suman las subastas de septiembre y la última del 16 de diciembre.

A pesar del mayor apetito de los bancos españoles por liquidez a largo plazo del BCE, la cantidad neta demanda sube en enero sólo un 1,4% hasta 77.300 millones. Esta aparente contradicción se explica por el masivo uso de la facilidad marginal de depósito en enero hasta situar la cifra en 10.500 millones, frente a los 4.800 millones del mes anterior. La subida en el conjunto de la Eurozona es del 70% hasta 173.000 millones.

La explicación a este fenómeno se explica en las palabras del analista de Citigroup. Los bancos prefieren llenar sus alforjas de dinero en las subastas del BCE por encima de sus necesidades lógicas por lo que pueda pasar. Esta estrategia conservadora induce pérdidas en las entidades, ya que cogieron prestado al 1%, por ejemplo, mientras que el BCE retribuye esa facilidad marginal de depósito al 0,25%.

Por otro lado, el dinero que la banca ha pedido prestado en las operaciones corrientes de financiación -con vencimiento a una semana- ha caído a mínimos. En enero, la cifra era inferior a los 600 millones de euros, frente a los 2.800 millones de diciembre. En julio de 2007, antes de estallar la crisis subprime, la cifra era de 15.800 millones, por 2.500 millones de financiación a largo plazo.

LOS BANCOS TENDRÁN QUE BUSCAR OTRAS VÍAS
La banca tendrá que suplir a lo largo de los próximos meses la retirada de las medidas de liquidez del BCE. El regulador dijo que la última subasta a seis meses se hará este trimestre, mientras que la última a un año se acometió el 16 de diciembre de 2009, con más de 90.000 millones de euros a tipo variable. En total, hay prestados en el Eurosistema 540.000 millones, por los 437.000 millones de julio de 2007.

Antes de la crisis, el capital prestado a la banca española por parte del BCE era de unos 20.000 millones de euros, mientras que desde hace meses está siempre cercano a los 80.000 millones. En base a estos números, las entidades que realizan sus operaciones en España tendrán que captar del mercado unos 60.000 millones. Depósitos y emisiones de deuda –si las condiciones del mercado lo permiten- serán los recambios.

Los expertos creen que los problemas de deuda que atraviesan muchos países, entre ellos España, hace casi imposible la captación de dinero del mercado con la venta de bonos. “Los mercados primarios se han parado, sólo se han emitido bonos respaldados [cédulas] en otros países, y de momento no parece que vaya a haber muchas emisiones”, comentan desde el departamento de renta fija de una firma española.

Por este motivo, el ahorrador podría verse beneficiado de una escalada en los tipos de los depósitos y de los pagarés- deuda a corto plazo-. José Manuel Piñeiro, director del Área de Gestión de Activos de Banco Popular, aseguró hace algunas semanas que la banca mediana en España debe incrementar la remuneración de los depósitos de los clientes para reducir la financiación que obtiene del exterior.

Zapatero gastará 511 millones más en ayudas para desempleados

Prorrogará seis meses el subsidio para que los futuros parados reciban 426 euros / Recoge el guante de CiU y acepta su oferta para alcanzar un Pacto de Estado contra la crisis.
El jefe del Ejecutivo asegura que su reforma del mercado laboral «no es ni blanda ni dura. Es pacífica».

Llegó rodeado de aplausos, palmadas en la espalda y sonrisas. El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, tenía una cita ineludible con las filas socialistas en el Senado y no defraudó, al menos, ante las cámaras. Tanto que, durante la reunión, y dejando a un lado el propósito que allí le llevaba, se permitió el lujo de dar una primicia: el Consejo de Ministros del viernes aprobará prorrogar seis meses el subsidio para los parados que ya no perciban la prestación contributiva y asistencial. La ayuda, cuyo plazo termina el 15 de febrero y de la que se han beneficiado 300.000 personas, no afectará a estos últimos, sino a los que dejen de recibir el subsidio una vez entre en vigor la prórroga. O, lo que es lo mismo, a unos 200.000 desempleados que recibirán 426 euros en lugar de los 420 que se pagaban hasta ahora.

La medida constituye una fórmula cuanto menos «peculiar» de combatir el abultado déficit del Estado –11 por ciento–, pues tiene un coste de unos 85 millones de euros mensuales, según los cálculos que hizo el propio Gobierno en agosto. Claro que renunciar a la misma habría dejado a Zapatero en dudoso lugar, pues el propio Ejecutivo prometió no retirar al plan al menos hasta que el paro baje del 17 por ciento. Y eso, cuando todos los cálculos apuntan a que la tasa incluso llegará al 20 por ciento este año, queda bastante lejos. Un esfuerzo que, según el presidente del Gobierno «vale la pena», ya que «nunca aprobará recortes en las prestaciones sociales». Cierto es que evitó pronunciarse sobre sus últimas propuestas estrella, como ampliar la edad de jubilación o elevar a 25 años el cómputo para calcular la pensión, pero quiso aclarar que su reforma del mercado laboral no está basada en una «urgencia electoral» y que «no es ni blanda ni dura. Es una reforma pacífica para garantizar la concertación social».

Pero lo prioritario ayer para Zapatero no era el anuncio de nuevas medidas económicas, o eso pensaban los senadores, diputados y europarlamentarios socialistas que esperaban una explicación por los últimos movimientos del Gobierno. Era la hora de dar respuestas y el líder del PSOE lo sabía. La apretada agenda de Zapatero fue el primero de los problemas. Sólo tres de los 20 que solicitaron la palabra pudieron intervenir y no hay quien descarta que esas prisas escondiesen una estratagema para evitar toda posibilidad de debate interno. Dentro del seno socialista a quien, indignado, se pregunta por qué su presidente no pidió comparecer el mismo viernes ante el Congreso y esperó a que el resto de partidos forzaran la situación.

También hay quien esperaba recibir algún tipo de explicación sobre las gestiones que la vicepresidenta segunda del Gobierno, Elena Salgado, llevó a cabo en la City londinense y que han servido para recortar diez puntos en el diferencial con el bono alemán. Así, no es de extrañar que muchos vean con recelo el nuevo periodo de sesiones en la Cámara Baja por miedo a perder una votación tras otra. Pero, ante todo, lo que no quieren es que la sociedad vea grietas dentro del partido. El veterano diputado socialista Txiqui Benegas pidió ayer el cierre de filas y manifestó su deseo de que las críticas se queden dentro, ya que si se hacen de puertas hacia fuera puede dar sensación de una división «que no existe».

Tras una mañana intensa para el jefe del Ejecutivo, la sesión de control en el Senado se antojaba, cuanto menos, incómoda. Y es que el enfrentamiento con los grupos estaba asegurado, a tenor de las críticas recibidas la última semana. Uno de los primeros en hablar fue, precisamente, el senador de CiU, Jordi Vilajoana, quien le dio a Zapatero una de cal y otra de arena. Si primero le preguntó cuál era su valoración ante los sucesivos y relevantes errores de previsión de su Gobierno en materia económica, acto seguido cambiaba el registro y reiteraba la oferta de su partido para alcanzar un Pacto de Estado contra la crisis.

Acuerdo estable
La respuesta fue la esperada, más cuando desde el propio PSOE hay voces que advierten de la necesidad urgente de tejer un acuerdo estable con CiU o PNV. Así, Rodríguez Zapatero valoró «positivamente» el ofrecimiento. Es más, recordó que su Gobierno siempre ha procurado llegar a entendimientos con la federación nacionalista, sobre todo en el terreno económico. Claro y conciso aseguró: «Le adelanto la plena disposición al diálogo del Gobierno y, por supuesto, del grupo socialista para culminar acuerdos». Entonces, y después de oír las virtudes del Ejecutivo durante estos años, Vilajoana tomó la palabra y explicó al presidente que de nada servirá un Pacto de Estado si no incluye al resto de formaciones.

Un niño, al presidente: «Soy más bueno que Rajoy y que tú»
A la salida de su reunión, el presidente del Gobierno se ha cruzado esta mañana en los pasillos del Senado con un grupo de alumnos de primaria del colegio «Estilo» que realizaba una visita a la Cámara. Nada más encontrarse, uno de los niños le dijo a Zapatero, mientras señalaba a un compañero de clase: «Éste es catalán, como tú». Para el jefe del Ejecutivo ha sido «lo mejor que me podía pasar esta mañana». Durante su encuentro con los pequeños estos le han preguntado si le gustaba que le sacasen fotografías, a lo que el presidente respondió que «unas veces más que otras». Otro de ellos, uno de los más traviesos, no dudó en asegurar que «soy más bueno que Rajoy y más bueno que tú». Y Zapatero, mientras, trataba de explicarles qué era eso del Senado y qué se hacía allí dentro.

Los cambios en el IVA alivian a los autónomos

ATA y UPTA se felicitan de que se retrase el pago hasta cobrar las facturas.
La Asociación de Trabajadores Autónomos (ATA) y la Unión de Profesionales y Trabajadores Autónomos (UPTA) se felicitaron ayer de que el Congreso de los Diputados aprobara el martes que los autónomos y las pymes no se vean obligados a liquidar con Hacienda el impuesto sobre el valor añadido (IVA) de sus ventas hasta que hayan cobrado el importe de las facturas a sus clientes.
«Era una injusticia que los autónomos estuvieran obligados a pagar el IVA de una factura que ni siquiera sabían si se iba a cobrar», dijo Lorenzo Amor, de ATA. Ese retraso «vendrá a compensar la morosidad en los pagos que en este momento sufren muchos empresarios», expresó UPTA en un comunicado a la vez que pidió a Hacienda la mínima burocracia.

Los sindicatos tachan de ‘temerario’ el retraso de la edad de jubilación hasta los 67 años

Con la crisis económica golpeando los bolsillos de los españoles -más de cuatro millones de parados-, los sindicatos tachan de «temeraria» la propuesta del Gobierno de retrasar la edad de jubilación, desde los 65 a los 67 años.

En rueda de prensa conjunta de los líderes sindicales, el secretario general de CCOO, Ignacio Fernández Toxo, ha afirmado que el aactual sistema de pensiones goza de «buena saludo» y que vincular su sostenibilidad futura con el plan de austeridad del Gobierno es «cuando menos, temerario».

«Necesitamos más empleo de calidad y erradicar la temporalidad», ha afirmado Toxo.

Su homólogo en UGT, Cándido Méndez, ha calificado de ‘regresivo, insolidario e imprudente’ el alargamiento de la vida laboral y prevé que la respuesta en las manifestaciones convocadas será «masiva».

«Va a haber una demostración casi unánime de la sociedad española en rechazo a esta propuesta y en exigencia de una reconsideración en profundidad», ha dicho Méndez.

El calendario de movilizaciones contempla actos entre el 22 de febrero y el 6 marzo por todo el país. La convocatoria más multitudinaria se producirá el 23 de febrero, cuando los trabajadores se manifestarán en Madrid, Barcelona y Valencia. Se realizarán más de un centenar de protestas, algunas de ellas aún están pendientes por cerrar.

Las manifestaciones serán bajo el lema: «En defensa de las pensiones. No al retraso de la jubilación. La solución no es recortar la protección social».

Tras este encuentro informativo, Méndez y Toxo se han trasladado al Palacio de la Zarzuela, donde el Rey les ha convocado a una audiencia. Según el líder de UGT, acuden para entregarle el acuerdo sobre negociación colectiva firmado con la CEOE. Toxo ha añadido que también hablarán sobre la situación actual del país.

Solbes: la vivienda es un «peso muerto» en la economía

El ex ministro de Economía Pedro Solbes afirmó hoy que en el futuro se deben corregir los desequilibrios en la vivienda, que es «un peso muerto en la economía», y remarcó igualmente la necesidad de evitar un déficit alto y la inflación puesto que reducirá la competitividad de las empresas españolas.

Pedro Solbes defendió que se encaren «nuevos retos» porque «la crisis va a suponer cambios fundamentales» y «cambiará la posición relativa de los países» y, en este sentido, apoyó que se eviten nuevos casos de burbuja inmobiliaria. «Lo que tenemos que pensar no es en volver al pasado sino en encarar nuevos retos», incidió.

En cuanto al sistema financiero, animó a las entidades bancarias y de ahorro que se preocupen de «sanear sus situaciones» para que en el futuro se vuelva a encarar la realidad «con normalidad».

Además, apuntó que España está saliendo de la crisis de forma «retardada» y destacó la necesidad de hacerlo «con fortalecimiento», por lo que apostó por corregir los problemas que arrastra la economía española actual, para lo que es «fundamental» la confianza que se produce con el sostenimiento de las finanzas públicas.

España y la competitividad
El ex ministro de Economía afirmó también que España, Grecia y Portugal se encuentran en una posición de «menos competitividad» que otros países europeos y apuntó a los países emergentes como los «grandes ganadores» de la crisis, punto en el que subrayó la capacidad de los países asiáticos y de «algunos» de Latinoamérica.

También consideró «incorrecta» su comparación con Portugal y matizó que las sociedades de los dos países ibéricos y de Grecia son «distintas». Aún así, aseguró que mantienen algunas características en el mercado que les sitúa en una situación de «menos competitividad».

El problema del desempleo
Solbes remarcó que los problemas existentes en España se deben en parte a las «cifras históricas» en el desempleo, que se ven afectadas por un modelo laboral «con mucha sensibilidad al estado económico».

«Incluso los mejores momentos económicos de este país han surgido con una tasa de paro muy alta», apuntó antes de aclarar que España «nunca» ha presentado una tasa de paro equivalente «a las mejores europeas».

Además, lamentó el hecho de que, «aunque se esté saliendo de la crisis», el impacto sobre el empleo llegue «desplazado» y «algo más tardío», ante lo que abogó por la negociación colectiva de Gobierno, empresarios y sindicatos e incidió en «buenas ideas» como fomentar las jornadas a tiempo parcial y reducidas.

Solbes realizó estas declaraciones durante un desayuno informativo celebrado en el hotel Doña Brígida de Salamanca, encuentro organizado por la Cámara de Comercio e Industria y la Confederación de Empresarios de Salamanca al que acudieron unos 300 empresarios y representantes económicos, entre ellos el presidente de Caja Duero, Julio Fermoso, y el director general de la entidad, Lucas Hernández.

La venta de viviendas cayó una cuarta parte el año pasado

La venta de viviendas alcanzó las 414.811 operaciones en el 2009, lo que supone una caída del 24,9% frente al año anterior, según los datos publicados hoy por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

No obstante, el descenso de las ventas registrado a lo largo del año se ajustó en los dos últimos meses, cuando disminuyó en tasa interanual apenas el 2,6% en noviembre y el 0,3% en diciembre.

Las ventas registradas el pasado año apenas representaron la mitad de las contabilizadas en el 2007, cuando se adquirieron en España 775.300 viviendas en pleno boom inmobiliario.

Por tipologías
El pasado año el descenso fue más acusado en el caso de la vivienda de segunda mano, con una bajada del 29,1% (hasta 194.178 operaciones), en tanto que las transacciones de inmuebles nuevos cayeron el 20,6% (hasta 220.633 transacciones).

La venta de viviendas libres (372.192 operaciones) descendió el 26%, en tanto que la de vivienda protegida (42.619 transacciones) bajó el 13,6%.

En diciembre
Solo en el mes de diciembre se vendieron 32.148 viviendas, lo que apenas supone un descenso del 0,3%, debido a la caída del 4,2% de las ventas de obra nueva (16.705 operaciones) y pese al aumento del 4,3% de los de inmuebles usados (15.443 transacciones).

Las viviendas libres, el 89,2% de las vendidas en diciembre, cayeron el 0,7%, en tanto que las protegidas aumentaron el 3%.

Total de fincas transmitidas
En cuanto al total de fincas transmitidas en el 2009, tanto urbanas (incluida vivienda) como rústicas, su número ascendió a 1.851.183, lo que supone una caída del 16,9% respecto al año anterior.

De esas operaciones, 927.759 fueron compraventa, mientras que el resto se correspondió con donaciones (70.411 operaciones), permutas (20.598), herencias (333.358) y concentraciones de parcelas o divisiones horizontales (499.057).

Urbanas y rústicas
El 88,2% de las compraventas del 2009 correspondió a fincas urbanas y el 11,8% a rústicas, en tanto que de las urbanas el 50,7% fueron viviendas.

En el 2009 se vendieron en España una media de 1.115 viviendas por cada 100.000 habitantes, siendo La Rioja la comunidad autónoma que registró más transacciones de inmuebles por cada 100.000 habitantes, con un total de 1.840 operaciones cerradas.

Le siguió Cantabria (1.653), Murcia (1.580), Andalucía (1.346), Comunidad Valenciana (1.332), Extremadura (1.327), Castilla-La Mancha (1.323) y Aragón (1.157).

Por debajo de la media
Por debajo de la media se situaron Canarias (1.099), Castilla y León (1.098), Navarra (1.019), Madrid (1.013), Asturias (967), Islas Baleares (945), Galicia (921), País Vasco (867) y Catalunya (768).

En las ciudades autónomas de Ceuta y en Melilla se vendieron 594 y 1.114 viviendas por cada 100.000 habitantes, respectivamente.

En términos absolutos, Andalucía registró el mayor número de viviendas vendidas el pasado año (86.916), seguida de la Comunidad Valenciana (54.062), Madrid (51.302) y Catalunya (45.545).

PEIT 2005-2020: El Plan de Infraestructuras prescindirá de proyectos que el ‘país no puede asumir’

El Plan Estratégico de Infraestructuras y Transportes 2005-2020 que ejecuta el Ministerio de Fomento prescindirá de aquellos proyectos que el «país no puede asumir» en función del programa de austeridad recientemente aprobado por el Gobierno, anunció hoy el titular del departamento, José Blanco.

El ministro explicó que Fomento utilizará la «actualización» que se realiza en el plan «no sólo para contemplar las actuaciones que es imprescindible ejecutar, sino para decirle al país aquello que no puede asumir como país, aquello que no es necesario».

«Todo no se va a poder hacer simultáneamente, y todo lo que está planteado en el PEIT no es imprescindible», declaró en el pleno del Congreso. «Probablemente todas las comunidades autónomas sientan un agravio particular, pero no son tiempos para jugar a los agravios, aquí todos tenemos que arrimar el hombro», solicitó el ministro.

«Prefiero hacer esperar a una autovía, que a un estudiante por su beca o a un parado que necesita un subsidio», indicó en referencia a las actuales prioridades del Gobierno en gasto público.

El PEIT se lanzó en 2005 con una inversión total de 250.000 millones de euros en infraestructuras hasta 2020 para, entre otros objetivos, construir 9.000 nuevos kilómetros de AVE y 6.000 kilómetros de carreteras de alta capacidad.

Pese a todo, Blanco se comprometió a «hacer más con menos», a que el ajuste «impacte lo menos posible a proyectos prioritarios», entre los que incluyó el AVE y el resto del ferrocarril, y a que la cartera de obra pública contratada pendiente de ejecutar se mantenga en el entorno actual de unos 30.000 millones de euros.

Para ello, anunció que presentará en este mismo mes su anunciado plan de inversión extraordinaria de 15.000 millones de euros en colaboración con la iniciativa privada, el BEI y el ICO, y la puesta en marcha de una batería de medidas en Fomento para revisar «cada euro» que se gaste en el Ministerio.

Avanzó que Fomento contará en tres meses con un plan de eficiencia para reducir al máximo el coste de las obras públicas, «para construir los mismos kilómetros con menos recursos sin repercutir en su seguridad y funcionalidad». Además, se comprometió a que cada proyecto del Ministerio vaya acompañado de un plan de viabilidad.

En paralelo, el Ministerio se dotará con su propio plan de austeridad para revisar todas sus políticas de gasto, «racionalizar su estructura y la de las empresas dependientes, el número de altos cargos y los niveles salariales.

«Lo que se exige al sector privado lo haremos nosotros. Predicaremos con el ejemplo», aseguró. «La crisis debe constituir también una oportunidad para dar un importante salto en la eficiencia», destacó.

Blanco se comprometió a ejecutar todo ello actuando bajo los principios de «eficiencia, de cohesión territorial y de sostenibilidad económica y medioambiental», con transparencia, «sin criterios partidistas» y hablando con todos», y garantizando que, pese a los ajustes, «en cinco o seis años España tendrá uno de los sistemas de transporte más avanzados, equilibrados, modernos y sostenibles del mundo».

Internet desplaza a la Radio como tercer soporte publicitario

La inversión publicitaria en medios de comunicación fue de 5.210 millones de euros en 2009 en España, un 20,6% menos respecto al año anterior, según los datos adelantados del Estudio InfoAdex. Internet fue el único medio que registró cifras positivas, ya que la inversión creció un 8,4% y se situó como el tercer soporte publicitario en detrimento de la Radio, que se desplaza al cuarto puesto.

Según este informe, que se presentará de manera definitiva a finales de este mes, en 2008 el sector publicitario invirtió en los medios de comunicación convencionales -diarios, dominicales, revistas, radio, cine, televisión e Internet- un total de 1.355 millones de euros menos.

A la caída publicitaria en revistas, que han sufrido un batacazo del 35%, le siguen los dominicales, que percibieron el año pasado 68,9 millones de euros, un 33% menos que en 2008; la televisión, con 2.368 millones experimentó una caída del 23,2%; los diarios, que percibieron un 22,1% menos (1.174,1 millones); y la radio, con un 16,3% (537,3 millones).

También descendió un 22,6% la inversión publicitaria en carteles, vallas, fachadas de edificios, pasando de 518,3 millones a 401,4; y en el sector del cine, con un 26,5% menos (15,4 millones).

Este estudio también analiza la de inversión en medios no convencionales, como ‘mailing’ personalizado, buzón, folletos, marketing telefónico, marketing móvil, regalos publicitarios, señalización, rótulos, ferias, exposiciones, actos de patrocinio, anuarios, guías, directorios, juegos promocionales, tarjetas de fidelización… En estos soportes la publicidad descendió menos: casi la mitad que en los medios convencionales, es decir, un 9,4% en 2009 respecto al año anterior, hasta los 7.078 millones de euros.

Las constructoras españolas, una buena apuesta para 2010

Deutsche Bank recomienda comprar compañías fuertes en el negocio de infraestructuras, autopistas y aeropuertos, o en proceso de desapalancamiento.

Tras el estallido de la burbuja inmobiliaria y la congelación de este sector en Europa, la inversión en compañías vinculadas al ladrillo está profundamente estigmatizada.

Sin embargo, dentro de las diversas líneas de negocio que abarcan las empresas del sector constructor, aquéllas con exposición a infraestructuras y a la gestión del tráfico (aéreo o terrestre) o las que ya han comenzado su proceso de desapalancamiento, pueden ser una buena opción para invertir, según Deutsche Bank.

Diversificación
La firma destaca que la actividad puramente constructora representa de media el 26%_del valor de las constructoras europeas y el 42%_de sus beneficios operativos. En el caso de España, la construcción supone, de promedio, un 21% de sus beneficios.

Deutsche Bank subraya que, aunque en 2010 se estabilizará el sector inmobiliario, es improbable ver una recuperación de este sector en los ámbitos comercial y residencial antes de 2011. Por ello desaconseja tomar posiciones en compañías cuyos resultados reflejen en gran medida este negocio.

«Nuestra postura respecto al sector inmobiliario este año es de cautela. Los mercados de crédito podría no mejorar tanto como se requiere para que la inversión privada inicie nuevos proyectos comerciales», señala el informe.

Sin embargo, las compañías cuyo crecimiento está basado en actividades relacionadas con autopistas, gestión de aeropuertos, proyectos de financiación privada o pública-privada y energías renovables, podrían ser una gran apuesta para este ejercicio.

En opinión de Deutsche Bank, el tráfico es la principal referencia de inversión para el recién estrenado 2010. «El nivel de tráfico está estrechamente correlacionado con el crecimiento del PIB, y la esperada recuperación de la economía en 2010 debería estimular el tráfico en peajes y aeropuertos», sostiene.

Por otro lado, el informe hace alusión al gasto en infraestructuras. “En 2009, los gobiernos anunciaron ambiciosos planes de estímulo y gran parte de esta inversión se dedicará a infraestructuras”.

En cuanto los valores con mejores expectativas, Deutsche Bank apunta a Ferrovial y a la francesa Vinci.

Sobre la compañía española, la entidad destaca el buen ritmo de su proceso de desapalancamiento, que continuará en los próximos meses con la venta de activos no estratégicos.

En 2009, logró colocar bonos de BAA, su filial británica, por valor de 935 millones de libras;_cerró con éxito la fusión con Cintra, y las ventas de Gatwick, y del negocio de aparcamiento y carreteras en Chile. Con estas operaciones, Ferrovial ha conseguido reestructurar su deuda, que asciende a 3.300 millones de euros.

Por otro lado, «Ferrovial se va a beneficiar de la recuperación en el tráfico de pasajeros en los aeropuertos y en las carreteras, cifras que repuntan en torno a 1,5-3 veces por encima del PIB», señalan.

Entre los riesgos que Deutsche Bank percibe para Ferrovial destacan el efecto divisa, las dificultades macroeconómicas, la volatilidad de las acciones de su filial Budimez, la regulación sobre BAA o la caída del tráfico.

FFC y Acciona también tienen recomendación de compra de Deutsche Bank. La primera superará en 2010 las previsiones de beneficios que actualmente considera el mercado, según el banco alemán. Sitúa su precio objetivo en 35 euros, frente a los 26,36 a los que cerró el miércoles.

El auge de las renovables
Por su parte, Acciona, tras haberse convertido en la segunda mayor productora de energía renovable del mundo después de la compra de los activos de Endesa, puede presumir de un modelo de negocio muy sostenible, según Deutsche Bank. Estima que en 2010 el 71% de su EBITDA (beneficio bruto de explotación) proceda de energías verdes. Le otorga un precio objetivo de 118 euros.

Sacyr Vallehermoso figura en la lista de valores «menos favoritos». Aun así, recomienda mantener el valor. La constructora tiene contratos fuera de España para los próximos 26 meses y participa en proyectos de gran envergadura como la ampliación del Canal de Panamá. Sin embargo, Deutsche destaca su elevado riesgo de volatilidad, ligado a la cotización de Repsol –donde es accionista mayoritario– por las fluctuaciones del precio del petróleo.

Respecto a la alemana Hochtief, donde ACS participa, el informe dice que apenas se ha visto afectada por la crisis. Por su presencia en EEUU, señalan que es el mejor valor para aprovechar el plan de estímulo de Obama.

El sector respalda las alzas de la bolsa
Constructoras y bancos apoyaron ayer las alzas del Ibex 35. Sacyr Vallehermoso ganó un 2,85%, seguido de OHL y Ferrovial, que subieron un 2,6% y un 1,95%, respectivamente.

El fuerte desplome que han sufrido estos valores desde finales de 2007 hace que en las sesiones en las que la aversión al riesgo se modera y el Ibex gana posiciones, las alzas de las constructoras superen a las del resto de valores. Por otro lado, los expertos señalan que el profundo deterioro de los mercados inmobiliarios de Alemania y Francia parece estar frenándose ligeramente, lo que infunde optimismo en el sector.

En cualquier caso, subrayan la importancia de distinguir entre las compañías constructoras y las puramente inmobiliarias. Éstas últimas contemplan peores perspectivas de recuperación, ante la debilidad del ciclo económico.

El Rey afirma que es hora de «amplios acuerdos» para superar la crisis

El Rey don Juan Carlos afirmó este jueves que es hora de «amplios acuerdos» para superar la crisis y recuperar un crecimiento basado en la Ciencia. «Es hora de grandes esfuerzos y amplios acuerdos para superar juntos, cuanto antes y con la debida determinación, las graves consecuencias de la crisis, y para recuperar un crecimiento fuerte y duradero, cada vez más basado en la Ciencia y la Formación», dijo durante el acto de entrega de los Premios Nacionales de Investigación 2009.
Junto a la Reina Sofía, la ministra de Ciencia e Innovación, Cristina Garmendia y el secretario de Estado de Investigación, Felipe Petriz, el monarca español aseguró que se ha ido fraguando una «creciente toma de conciencia» a cerca de la importancia de la I+D+i, junto a la Educación, como palancas «imprescindibles» para asegurar el porvenir de la sociedad española en torno a «una verdadera economía del conocimiento, capaz de crear riqueza y generar nuevos empleos».

Así, destacó que esta percepción se ha hecho «aún más patente» a raíz de la «dura» crisis económica que atraviesa España. «Para ello, debemos ahondar en la difusión y transferencia de los resultados de la investigación para que la innovación sea cada vez más la base de nuestros éxitos», añadió.

Por su parte, la titular de Ciencia quiso resaltar el «frecuente» desequilibrio de género entre los galardonados de los Premios Nacionales de Investigación, así como la «escasa» presencia de mujeres entre los científicos más reconocidos de España.