Archivo del mes 21 junio 2010

España necesita una buena campaña de marketing para convencer al mercado

La Caixa creará un consejo asesor territorial para dar cabida en los órganos de gobierno a Caixa Girona.

Una buena campaña de marketing es lo que necesita la economía española para convencer a los mercados. Es lo que ha reclamado el director general de La Caixa, Juan María Nin, durante su intervención el curso organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), «es fundamental comunicar que no tenemos problemas de vivienda. Explicar que detrás del ajuste inmobiliario hay un patrimonio que no hay un agujero».

La economía española parece encontrarse en pie de guerra contra los mercados. Y como en cualquier guerra la propanganda es fundamental. Vital para esconder debilidades y fundamental para intimidar al adversario con las fortalezas. «Sin confianza estás muerto», ha resumido el directivo la situación de credibilidad en la que se encuentra España ante el resto de socios europeos y del mundo. Durante la semana, Nin no ha sido el único en hacer referencia a la falta de impacto que han tenido las medidas del Gobierno para combatir la crisis. Rodrigo Rato, presidente de Caja Madrid, fue bastante más explícito al preferir un paquete de medidas que provocaran un shock de confianza en el mercado.

Para la Nin no solo hace falta comunicar la decesiones que tomen las autoridades sino también los esfuerzos que está realizando toda la sociedad que las ha resumido como «medicina amarga y sacrificio importante. El banquero destaca que frente a los argumentos de una sociedad sobrendeudada, las famalias han respodindo con rapidez. La tasa de ahorro se ha situado a niveles históricos. La cuota hipotecaria que paga las familias es la mitad que el año pasado. Se ahorra, algo que ha que cumplir en las actuales exigencias, y Nin lo aplaude aunque afecte directamente a los márgenes financieros. En el caso de las empresas, la situación es parecida para el empresario, han comenzado un despalanmiento brutal.

Cuando se dice que una de las claves para salir de la crisis es aumentar las exportaciones. El ejecutivo de La Caixa dice que «en los ultimos años, las empresas españolas han ganado competitividad. Solo Alemania y España mantienen el mismo nivel de exportación en la participacion mundial. Hemos conseguido defender nuestra cuota. Tiene mérito aunque la cuota sea inferior a otros países». Detalles importantes que no se venden en el exterior. El único problema problema grave de la economía española, según Nin, es el paro «pero para ello está la reforma laboral» indicando en que ella pueda estar la solución. «Las familias, empresas y Gobierno han tomado importantes decisiones que merecen ser presentadas de forma compacta para permitir una vision completa a los analistas, expertos y mercados».

La campaña de descrédito la está sufriendo las entidades financieras. La banca española ha visto en las pruebas de resistencias realizadas por la Unión Europea la luz necesaria para despejar la sombra de la derecha. «Muchos competidores nos acusan de barrer debajo de la alfombra, y yo les digo: ¿qué es eso?, que lo harán en sus casas», cuenta Nin. Los estrés test servirán para quitarse de en medio un dedo acusador de los muchos que apuntan a la economía española. Además, Nin ha revelado que en las pruebas de auto evalución realizada a la propia entidada «salen muy bien».

Reestructuración del sector financiero
«Valoramos positivamente lo que se ha hecho porque es fundamental para la economía española» pero lejos de darle mayor relevancia, «la concentración y el tamaño ha sido parecido a las crisis anteriores». La fórmula criticada de las fusiones frías, tienen la mayor credibilidad para La Caixa.

La entidad catalana creará un consejo asesor territorial para dar cabida en los órganos de gobierno a Caixa Girona. De esta forma, Girona recibe la deferencia para formar parte del grupo. Al ser absorbida perdía cualquier tipo de aspiración, según la ley.

Los amos del mercado dicen que la crisis ha tocado fondo

España ha retomado en las últimas semanas un protagonismo no deseado en los mercados internacionales. Las sospechas sobre su capacidad para afrontar los compromisos de la deuda pública, alentadas en ocasiones por gobiernos comunitarios, han disparado el rendimiento del bono español hasta niveles posteriores a la quiebra de Lehman Brothers y llevado la prima de riesgo a cotas desconocidas desde 1996. Un fenómeno que encarece peligrosamente la obtención de fondos por parte del Estado y agrava, al tiempo, los problemas para acceder a la liquidez por parte de las entidades privadas, ya sean bancos o empresas.

A esa realidad hay que unir la vinculación, en informes de entidades internacionales o en discursos de algunos gurús de la economía mundial, de la crisis española con la posible debacle del euro o incluso la desaparición de la UE. Es un conjunto de factores que posibilita que emerjan escenarios cercanos a la catástrofe en los que España tendría que ser auxiliada por fondos comunitarios y del FMI. Estas acuciantes consecuencias casi diarias de la crisis han desplazado del primer plano de la actualidad el origen de estos males: los problemas estructurales de la economía española.

Se trata, además, de factores que se retroalimentan entre sí; la crisis agudiza la desconfianza en España y ésta agrava la crisis. Por eso la visión de los expertos de los mercados financieros sobre la situación española cobra mayor relevancia. ¿Cuáles son las causas que han generado la desconfianza que actualmente inspira? ¿Son válidas las medidas aprobadas por el Ejecutivo? ¿Consideran los expertos que es posible que la parte más negra de la crisis haya quedado atrás? CincoDías ha realizado una encuesta entre gestores de inversión y directivos de entidades financieras. Sus opiniones, aunque no en todo coincidentes, apuntan hacia un moderado pesimismo, y descartan la hecatombe.

Y nadie cree ya que lo sucedido estos años sea un mero cambio en el ciclo económico. Al contrario; los expertos coinciden en señalar que quedan años difíciles, marcados por los fuertes ajustes y por crecimientos del Producto Interior Bruto (PIB) insuficientes para crear empleo con decisión. También creen que será necesario no sólo la aprobación de planes que aborden cambios estructurales para los mercados financieros y el laboral, sino que además esas medidas se implementen sin dudas ni dilación.

Para Josep Prats, director de gestión de patrimonio y renta variable de Ahorro Corporación, si la crisis se mide por la destrucción de puestos de trabajo o por tasas de crecimiento negativo del PIB, se puede decir que lo peor ha pasado. «Probablemente no se destruya más empleo y nos encaminemos a un crecimiento marginalmente positivo», destaca. Una visión que, con ciertos matices, es compartida por la mayor parte de los expertos consultados por este periódico.

Javier Pérez de Azpillaga, economista jefe de Goldman Sachs para Europa, manifiesta que el nivel de actividad caerá de nuevo en el tercer trimestre, pero que, pese a esa proyección negativa, son más optimistas respecto al futuro de la economía española de lo que eran hace sólo dos meses. Mientras, Juan Moriñigo, director general de Sabadell Banca Privada, estima que puede que lo peor de la crisis haya quedado atrás, si bien la situación española va a seguir siendo complicada y quedan años de bajo crecimiento económico.

Y el director de inversiones de March Gestión, Carlos Andrés, considera que la situación económica aún empeorará a medio plazo, pero que los mercados ya han recogido gran parte de ese deterioro. Desde Deutsche Bank se precisa que el castigo está siendo excesivo. «Creemos que será pasajero, sobre todo una vez se supere el próximo gran vencimiento de deuda de julio», agregan.

Christophe Donay, estratega jefe del banco suizo Pictet, quita dramatismo al momento que ahora se vive. Afirma que la situación de España no es tan grave, dada la relación entre la deuda pública y el PIB, y concluye que no es comparable con la de Grecia o Portugal ni incluso con la de Irlanda. No obstante, pone en duda que el ahorro mundial sea suficiente actualmente para absorber los bonos de los Estados sin una subida exagerada de los costes de financiación. «Son problemas que nos van a acompañar durante meses, incluso años», asevera.

Poniendo el énfasis en el exceso de la penalización o en las dificultades de la situación, el panorama que se dibuja tampoco es alentador. Al lento crecimiento del PIB -con posibilidad de tasas negativas en el tercer trimestre-, a los problemas de liquidez y al aumento de los costes de financiación, los expertos añaden las graves dificultades de la economía española para crear empleo. Como consecuencia, examinan con más precisión los planes del Gobierno encaminados a reducir el déficit fiscal o a reformar la normativa laboral.

El veredicto, casi unánime, es que las medidas van en la buena dirección, pero que son claramente insuficientes para lograr el apoyo de los agentes del mercado, que deciden en dónde invertir y qué penalizar. En esta línea, el director de Sabadell Banca Privada indica que esa circunstancia es la que está impidiendo que las medidas se hayan traducido en una sólida recuperación de la confianza.

Es un tema en el que ahonda Alfonso de Gregorio, director de Gesconsult. Subraya que, con independencia de que sean más o menos justas, parecen acertadas y que si no han surtido el efecto deseado es en parte porque han sido impuestas. Concluye que para recobrar la confianza en el corto plazo sería positivo un cambio en el liderazgo del Gobierno.

Para Stefan Isaacs, de M&G Europa, la austeridad fiscal es necesaria para que los inversores se sientan otra vez cómodos. Confía en que sirva para mejorar la situación económica, y agrega que si el Gobierno tiene éxito, éste supondría un recorte del diferencial de la deuda española respecto al bono alemán.

Javier Muñoz, director de Tressis, opina que existe margen para enderezar la situación. «Probablemente habrá que tomar decisiones más duras con un coste social superior en áreas como la sanidad pública, la privatización de servicios o el adelgazamiento de las plantillas en la Administración estatal y autonómica. Incluso se debe continuar con la reforma del mercado trabajo», destaca.

Por su parte, Josep Prats, de Ahorro Corporación, apunta a la posibilidad de subir los impuestos, pero no prevé efectos inmediatos por la reforma laboral, aunque sí que se convierta en una base para lograr un crecimiento más sólido.

Sobre la recuperación de los mercados bursátiles hay más optimismo. La conclusión más generalizada es que está barato lo que puede permitir una mejora gradual, como indica Tom Beevers, de BNY Mellon AM. Y son varios los expertos que resaltan que se están creando claras oportunidades de inversión. El director de Sabadell Banca Privada recuerda que algunas empresas españolas, como Telefónica o los bancos, son referentes mundiales.

Y ¿cuándo prevén los expertos que el dinero llegue con más facilidad a empresarios y ciudadanos? Para Javier Muñoz, de Tressis, es clave que las medidas de ajuste sigan concretándose, para que el crédito se normalice. Josep Prats precisa que cuando no haya dudas de que el riesgo soberanos español es solvente se irá abriendo el grifo del interbancario. «Sólo después de que fluya el dinero entre bancos estará disponible para empresas y particulares», dice.

Un cambio sustantivo a corto plazo está descartado, aunque se relajen las presiones sobre la deuda española. Se aduce que las entidades financieras no tienen todavía confianza en la capacidad de las compañías y de las familias, altamente endeudadas. Isaacs, de M&G, alude además a las presiones de los organismos reguladores para que las entidades reduzcan sus riesgos.

Inversores y parejas jóvenes limpian de pisos ‘subprime’ los balances de bancos y cajas

La crisis inmobiliaria y financiera ha convertido a bancos y cajas en los nuevos reyes del ladrillo. Sus balances han ido engordando a pasos agigantados con inmuebles a medida que la crisis se ha recrudecido y al tiempo que promotoras y particulares se veían incapaces de hacer frente a sus deudas. Hasta aquí nada nuevo.

Pero, ¿qué tipo de inmuebles están engordando sus carteras? y, no menos importante, ¿quién los está comprando?

Varias entidades financieras consultadas por Cotizalia.com aseguran que hay todo tipo de viviendas: nuevas, en la costa, de segunda mano…

Sobre estas últimas, Ernesto Tarazona, director de Viviendas Embargadas asegura a este portal que «se trata de viviendas muy deterioradas que están saliendo a precios muy bajos porque lo que quieren las entidades es quitárselos de encima cuando antes y eliminarlos de sus stocks».

“Son fundamentalmente subprime”, comenta uno de los agentes encargados de la comercialización de este tipo de pisos de una importante entidad española. “Cuando utilizo el término subprime me refiero a inmuebles bastante viejos. Cuartos, quintos sin ascensor, de unos 50 años de antigüedad”, explica.

“La mayoría son pisos bastante malos que están teniendo una salida muy complicada. La ubicación es muy dispersa aunque generalmente están en zonas alejadas y no prime», añade.

«Hay mucha morralla en segunda mano»
En su opinión, el principal problema es que a día de hoy nadie quiere adquirir este tipo de activos, a pesar de las agresivas rebajas que están realizando muchas entidades. «El problema no es el precio, es el tipo de inmueble. Hay mucha morralla», comenta otro agente de la propiedad reconvertido a comercial inmobiliario de entidades financieras por culpa de la crisis

El ‘modus operandi’ de bancos y cajas es muy similar, según explica Tarazona. «Si tomamos como ejemplo un stock de inmuebles con un precio inicial en un periodo de tiempo de comercialización fijado – si este stock no se ha vendido en el plazo de un mes, se procede a realizar un descuento adicional que puede alcanzar un 10 %, con el objeto de liquidarlo del balance. Se trata de una estrategia de marketing comercial. Si la demanda para este piso no es solvente o no cumple los requisitos de la entidad financiera, se hace un segundo descuento, por ejemplo, del 20%, para que la misma demanda se convierta en solvente para ese stock de inmuebles. Ahora sí estamos hablando de una vivienda con un 20% de descuento que ya puede encajar en el perfil financiero de los potenciales interesados».

¿Quién adquiere estos inmuebles? Los que encuentran salida en el mercado -aunque todavía queda mucho producto por vender, según los expertos- lo están haciendo entre inversores privados y gente joven que busca una primera vivienda para poder emanciparse.

Sobre los primeros, uno de los agentes consultados asegura que compran paquetes de inmuebles, lotes de dos o tres viviendas que posteriormente destinan al mercado del alquiler. “Al comprar varias viviendas consiguen de la entidad financiera precios más atractivos al tiempo que al alquilarlos están consiguiendo rentabilidades en torno al 4,5%, una cifra muy alta para este segmento”.

También la gente joven que quiere independizarse está comprando este tipo de viviendas. «Sin embargo, los cuartos o quintos sin ascensor no los quieren ver ni en pintura. Son precisamente estos los que están encontrando algo más de salida entre los inversores, porque de otra manera, venderlos, sería muy complicado”. El perfil de estos compradores es bastante local. «No suelen alejarse de las zonas que conocen, donde están sus amigos, familia o trabajo».

«Todo lo bueno de obra nueva se vendió hace un año»
Sobre los pisos de nueva construcción y aunque estos están al alcance de cualquier particular –los grandes bancos y cajas de ahorro han diseñado y mejorado sus herramientas online para que esto sea posible a través de Internet-, lo cierto es que los empleados de dichas entidades y ciertos colectivos pueden conseguir condiciones más ventajosas que cualquier otro ciudadano de a pie. En esta tipología están cobrando fuerza los alquileres, según Tarazona.

Estaríamos ante edificios que se han quedado los bancos a un precio muy alto, y con el objeto de no desinvertir con mucha pérdida, la entidad financiera los alquila a rentas asequibles en el mercado residencial y se capitaliza a una rentabilidad del 2,5% aproximadamente.

«Al tratarse de inmuebles que están dentro de su propia red no es extraño que el personal de la entidad tenga el privilegio de poder verlo antes», explica el director de Viviendas Embargadas. Sin embargo, advierte: «El stock más importante de obra nueva terminada de cierta calidad, se comercializó durante el 2009. Queda mucho por vender en la costa».

Queda mucho por vender en la costa
Por lo que se refiere a las viviendas en zonas costeras, las entidades han intensificado en los últimos meses las campañas publicitarias para dar salida a esta tipología de producto de cara al verano. Mediterranean, la filial inmobiliaria de CAM, lanzaba hace unos meses una campaña en la zona de costa con descuentos de hasta el 60%, financiación de hasta el 100% y la posibilidad de alquiler con opción a compra desde 200 euros al mes. Una de las últimas en sumarse es La Caixa.

Además, estas viviendas ocuparon un lugar destacado en la última feria inmobiliaria de Madrid, el SIMA, donde se presentaron descuentos bastante agresivos.

Pese a ello, Tarazona advierte: «Este tipo de inmuebles es bastante más delicado, ya que es un producto que depende de la estacionalidad del negocio. Además, tampoco hay producto de demasiada calidad. El stock de este tipo de inmuebles tardará tiempo en absorberse y saldrá en régimen de alquiler”.

<< Habrá que reformar las prestaciones de desempleo >>

Los cambios tendrán que esperar a que pase la crisis ya que el sistema de protección «está evitando que el paro provoque una explosión en la calle»

No gana para disgustos, pero nunca ha pensado n tirar la toalla, dice sereno, aunque le haya tocado bailar con la más fea, enfrentarse al gran problema que tiene nuestra economía, el paro, y abrir camino a reformas dolorosas, la del mercado de trabajo, primero, y las que están por llegar: pensiones y desempleo.

—La reforma laboral ha gustado poco. ¿Es la que quería hacer el Gobierno o a la que le han obligado?
—Es la que el Gobierno entiende que hay que hacer para dar respuesta a la salida de la crisis desde el mercado laboral. Una reforma que apuesta por la flexibilidad como un objetivo para las empresas, por corregir la dualidad y por incorporar al mercado de trabajo iniciativas privadas en la intermediación. Son medidas estructurales que coexisten con medidas de coyuntura, como incentivar la contratación de jóvenes, parados de larga duración y mayores de 45 años. Esperemos que en el trámite parlamentario estemos acompañados.

—¿No teme que haya un repunte del paro con la reforma?
—La reforma laboral no es para crear empleo. En todo caso, para evitar que se destruya, porque quien crea empleo es la economía. Si me pregunta ¿qué es lo que podría contribuir ahora de una forma más rápida a la generación de empleo?, los créditos.

—La polémica ha llegado con el abaratamiento de los costes empresariales del despido.— Se habla mucho de que la reforma pone el peso en la salida del mercado de trabajo, pero esa salida está siempre sujeta a la tutela judicial.

—¿Quién va a pagar los 8 días del despido?
—El Fogasa.

—¿Y va a haber dinero suficiente?
—El coste estimado para el año que viene es de 120 millones y l excedente del Fogasa s de casi 4.000 millones.

—¿A la larga no habrá que subir las cuotas empresariales?
—No. Este modelo tiene un recorrido de siete años sin ningún problema.

—Algunos echan en falta alguna reforma de los convenios.
—La negociación colectiva es un espacio de acuerdo bipartito entre empresarios y trabajadores. Esta reforma deben abordarla las partes

—No les falta de nada. En septiembre, huelga general.
—Los sindicatos están en su derecho para convocarla, aunque no la comparto. No hace falta convocar una huelga general para expresar el descuerdo con la reforma laboral.

—¿La reforma de las pensiones será la próxima en llegar? El Banco de España cree que tiene que ser antes del verano.
—Lo primero que hay que aclarar es que esta reforma no hay que realizarla por una necesidad económica del sistema de pensiones, ni de las cuentas de la Seguridad Social. Y eso estaría bien que el señor gobernador lo dijera. La reforma es necesaria porque estamos ante un cambio demográfico y porque la sociedad de aquí a 20 años será diferente de la de hoy porque habrá incorporado cuatro millones de personas a las clases pasivas y no tenemos tantas garantías de que se hayan incorporado los mismos en la población activa. Si no hacemos reformas llegará un día en que habrá un verdadero problema. Entonces, reformas, sí, y cuanto antes, mejor. No sería bueno poner un plazo, pero si la podemos hacer en tres semanas, mejor que en cuatro.

El martes va usted a la comisión del Pacto de Toledo ¿les va a plantear allíesta urgencia?
—Lo primero que tenemos que hacer es no generar intranquilidad en un sistema que es seguro y fuerte, por la necesidad de abordar reformas que, por otro lado, deben orientarse desde el Pacto de Toledo, hacerlo cuando antes y de forma consensuada.

Esta comisión puede presumir de muchas cosas, pero no de rapidez.
—Tengo confianza de que en dos o tres meses tendrán las conclusiones.

La urgencia del Banco de España se fundamentaba en la necesidad dar confianza a los mercados.
—Coincido con el gobernador en que hay que hacer lo antes posible la reforma financiera. Estaría bien que en tres o cuatro semanas tuviéramos los ejes por donde discurrirá; luego, reformaremos las pensiones.

—¿Mantiene el Gobierno su intención de retrasar de 65 a 67 años la edad de jubilación?—
Mantengo que en un cambio demográfico hay que apostar por mantener el máximo tiempo a las personas en el mercado laboral y eso se puede hacer de muchas maneras. Una, retrasar la edad de jubilación. Pero no iríamos en el buen camino, si no impidiéramos que se hagan jubilaciones anticipadas en empresas con beneficios o si no se incentivra la permanencia en el empleo. Habría también que crear algún mecanismo, dependiente del Pacto de Toledo que evalúe las medidas adoptadas.

—¿La falta de reformas haría quebrar el sistema?
—El sistema entraría en riesgo en 2023, operaría el Fondo de Reserva y tendríamos un problema en 2030. Y cabrían dos opciones. O financiar parte de las pensiones con impuestos o rebajar las pensiones.

—Parece inevitable aumentar el número de años para calcular la pensión, ahora en 15 años
—Es una medida a debatir. ay voces que critican un aumento en el tiempo de cálculo por entender que daña la pensión, a ls que yo dio que el actual tiempo de cálculo a una persona que se ha quedado en paro en el último tramo de su vida laboral, torga a esta persona una pensión más cercana a una pensión mínima que la media de su historia de cotización.

—¿Sería bueno abarcar toda la vida laboral?—Hay que buscar fórmulas progresivas.

—Boyer ha advertido que el actual diseño de las prestaciones por desempleo es insostenible.
Sería un riesgo abrir el debate de una reforma cuando no hemos salido de la crisis, otra cosa es cuando salgamos de la crisis. Los sistemas de protección por desempleo los concibo como puentes de transición hacia el empleo y sería bueno relacionar más las políticas activas con las pasivas, ponerlas en común. Hoy el sistema de desempleo es una red de protección social que está evitando que el desempleo se convierta en una explosión social en la calle.

—¿No está sobre la mesa un recorte de prestaciones? —
Es una materia que no se debe plantear ahora. Pero si me pregunta si cuando salgamos de la crisis se debería apostar por políticas activas y pasivas diferentes y tener en consideración algunos cambios que rigen las prestaciones por desempleo para llevarlas más acercarlas más al concepto de política activa en lugar de una política pasiva, mi respuesta s sí.

—Lo que parece inevitable es que no se prorrogará el subsidio de 426 euros cuando en agosto concluya el plazo de esta prestación.
—Los efectos de esta renta han sido altamente positivos; fue una extención de la protección social en momento duro. Hacienda está elaborando el próximo Presupuesto y estudiando las partidas que recortará y ninguna está al margen de la discusión.

«Hay que priorizar la inversión: no todos pueden tener de todo»

El 1 de junio, el Gobierno catalán aprobó un paquete de medidas para reducir el déficit público. El ajuste supondrá un ahorro de 1.670 millones de euros este año. La mayor partida del plan corresponde a las inversiones, que se reducirán en 531 millones.

Este lunes, el consejero de Política Territorial y Obras Públicas, Joaquim Nadal (Girona, 1948), aprovechará la visita del ministro de Fomento, José Blanco, a Barcelona con motivo de la colocación de la primera piedra de la estación intermodal de La Sagrera, para detallar qué infraestructuras catalanas se verán afectadas por el plan impulsado por el Ejecutivo central.

En una entrevista a EXPANSIÓN, Nadal señaló ayer que «Fomento debe encontrar un punto de equilibrio entre el recorte y el plan anunciado por el ministro para afrontar obras por 17.500 millones con fórmulas de colaboración público-privada».

Tranquilo y locuaz, Nadal no delató inquietud en toda la entrevista. Bromeó y dijo que ha remodelado su despacho sin gastar un euro, ya que sólo ha cambiado los muebles de sitio.

El consejero, uno de los hombres fuertes del Partido Socialista de Cataluña (PSC), comentó que «estamos en la tarea durísima pero imprescindible de recuperar crédito en Europa».

Nadal destacó que la actual crisis económica supone una “oportunidad para la priorización de las inversiones”. El consejero huye del discurso victimista sobre el déficit de infraestructuras de Cataluña.

Oferta y demanda
Sin embargo, dejó claro que «si hasta ahora España se había caracterizado por ofrecer autovías o AVE para todos, debe empezar a analizarse dónde está la demanda para las infraestructuras y cuál es la dimensión de la oferta». En otras palabras, la crisis hace imprescindible que cada proyecto cuente con una suerte de «plan de negocio» que justifique su inversión.

«Hay que acabar con el viejo paradigma que dice que todos pueden tener de todo», sentenció Nadal.

Al consejero le pareció «especialmente interesante» el cambio de rumbo de Fomento en relación a la Euroviñeta o peaje para vehículos pesados en las autovías: «El Ministerio había estado en contra de esta tasa dogmáticamente durante los últimos cuatro años».

Nadal, que tiene una excelente relación personal con el ministro Blanco –con el que habla asiduamente por teléfono–, afirmó que la actual coyuntura económica «debe llevarnos necesariamente a una aceleración de la homogeneización del mapa de peajes en España».

El consejero lleva dos años explicando, tal como hacía el ministro Blanco, que la obra pública debía ser el motor de la recuperación económica. Preguntado sobre la aparente contradicción entre esta premisa y el actual plan de ajuste, Nadal reconoció que «un recorte excesivo de la inversión pública puede tener un efecto contraproducente».

«Cuanto antes volvamos a crear ocupación –añadió–, más rápido se reducirá la presión de la factura social que estamos pagando». «Debemos invertir y generar riqueza», dijo, ya que para él ésta es la mejor manera de garantizar el Estado del Bienestar.

Nadal señaló que deben cubrirse los compromisos adquiridos, pero enfatizó que «la política del cheque y del subsidio debe corregirse». «La factura de las prestaciones de desempleo en estos momentos [en Cataluña hay cerca de 600.000 parados] equivale cada año a una gran infraestructura, como la Línea 9 del Metro de Barcelona», cuyo presupuesto asciende a 6.829 millones de euros.

El consejero aseguró tener «el convencimiento de que las obras del AVE en Cataluña no estarán afectadas» por el plan de ajuste. «El AVE es una prioridad, especialmente porque somos los últimos de la lista», dijo. Nadal comentó que «la función radial de la alta velocidad ferroviaria ha hecho que en 2010 todavía no hayamos llegado a Francia».

Sobre el futuro modelo de gestión de El Prat, Nadal señaló que «más allá de los símbolos políticos, el nuevo modelo requiere autonomía de gestión y capacidad de competir con otros aeropuertos».

Colaboración público-privada
A pesar de ser crítico con estas fórmulas cuando estaba en la oposición, el PSC ha generalizado desde el Palau de la Generalitat los sistemas de colaboración público-privada para financiar las nuevas infraestructuras.

El proyecto de mayor envergadura en este sentido es la nueva Línea 9 del Metro de Barcelona, de casi cincuenta kilómetros. El presupuesto se ha disparado hasta los 6.829 millones. Para hacer frente al proyecto, el Gobierno catalán ha decidido sacar a concurso la construcción y explotación de las 52 estaciones, lo que le permitirá obtener cerca de tres mil millones del sector privado.

El tripartito también ha recurrido al sistema del peaje en la sombra para licitar sus nuevas autovías y al método alemán para abordar algunas carreteras y obras ferroviarias. Ha optado por la fórmula del derecho de superficie para los nuevos juzgados, comisarías y centros penitenciarios.

AFECTACIÓN
Joaquim Nadal aprovechará este lunes la visita del ministro José Blanco, a Barcelona para detallar qué consecuencias tendrá para los proyectos catalanes el plan de recorte del Gobierno.

OPORTUNIDAD
El consejero señala que la crisis es una oportunidad para priorizar las infraestructuras. «Debe analizarse dónde está la demanda y cuál es la dimensión de la oferta».

VÍAS DE PEAJE
Joaquim Nadal comenta que «la actual crisis económica debe llevarnos necesariamente a una aceleración de la homogeneización del mapa de los peajes en España».

ALTA VELOCIDAD
El consejero está seguro de que las obras del AVE en Cataluña no se verán afectadas por el plan de ajuste del Ejecutivo. «El AVE es prioritario, sobre todo porque somos los últimos».

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¿Hay vida después del concurso de acreedores? Sólo el 15% de las empresas lo deja atrás

El 14 julio de 2008 marcó un antes y un después en la historia del ladrillo. La crisis devoraba a Martinsa Fadesa, una de las mayores inmobiliarias cotizadas, que se veía obligada a suspender pagos. Cuando se van a cumplir dos años de la “tragedia”, los expertos recuerdan que volver a la vida tras este bache es difícil pero posible. Llanera y Habitat se encuentran entre ese 15% que lo consigue y Martinsa podría hacerlo a finales de este año. Además, el apetito por el riesgo pone a las empresas en concurso en el punto de mira de los fondos de inversión.

Llanera, Habitat, Nou Temple, Fun & Basics, Induovo, Sercom o Inquitex son algunos de los ejemplos de compañías que han logrado salir del concurso de acreedores, antigua suspensión de pagos. Martinsa Fadesa podría sumarse a este grupo a finales de este año, según han destacado a Invertia fuentes conocedoras del proceso.

“Aún esta pendiente la redacción del informe concursal que se prevé que este listo para el verano”, indican las mismas fuente. En el informe concursal debe figurar el pasivo y activos del grupo en suspensión de pagos y su lista de acreedores, además de los principales datos y circunstancias de la compañía y sus estados financieros, y la memoria de las principales decisiones y actuaciones de la administración concursal.

Un vez que se obtenga este documento el juez permitirá que se presente al convenio (acuerdo con los acreedores para establecer el pago de la deuda). Así, la banca debe dar su visto bueno y adherirse al convenio. Martinsa Fadesa cuenta ya con la aprobación del 60% de sus acreedores., de acuerdo con las fuentes consultadas.

Según datos de PricewaterhouseCoopers (PwC ), el 95% de las compañías que entran en concurso de acreedores acaban siendo liquidadas y sólo el 15% logran sobrevivir a este proceso. Este procedimiento, que puede ser instado por el propio deudor o por uno de sus acreedores, se ejecuta cuando el deudor no puede cumplir regularmente con sus obligaciones de pago.

Enrique Bujidos, responsable de Reestructuraciones Empresariales de la firma , destaca que el problema de la legislación actual es que una vez que se declara el concurso es más difícil encontrar dinero nuevo que financie tus operaciones. Una vez que la empresa entra en este proceso, toda su deuda con sus respectivos fiadores se congela y no se paga. Ésta entra a formar parte de la denominada deuda concursal, que es la que queda sujeta a un convenio posterior con los acreedores.

Por este motivo, muchos proveedores exigen que el pago se realice al contado en las nuevas transacciones y es posible que muchos le soliciten mayores importes al temer que no puedan recuperar lo que se les debía antes del concurso. ”Es una situación compleja”, indica Bujidos.

Desde la perspectiva de los clientes la tesitura es menos tensa. Puede ocurrir que el cliente no se vea afectado por esta circunstancia o que estos estén cautivos, es decir, que mantengan una gran dependencia, y se ven obligados a conservar esa relación contractual. ”Lo que permitirá a la compañía sostener sus volúmenes de negocio”, apunta el experto de PwC. ”En el resto de los casos, los clientes van a buscar otra alternativa”, recalca.

Los efectos perversos del concurso
El espíritu de la normativa no es cerrar la empresa, sino tutelar judicialmente el estado de la firma, mediante los administradores concursales. Sin embargo, la mayoría de los procesos terminan en liquidación ante la falta de viabilidad del proyecto. ¿Por qué ocurre esto? Los expertos consultados reconocen que el principal escollo que encuentran las firmas declaradas en concurso es recuperar la confianza. ”Se produce una desconfianza absoluta de proveedores y clientes”.

Además, los concursos levantan ampollas principalmente en el sector financiero. De acuerdo con la normativa del Banco de España (BdE), los bancos deben provisionar los créditos concedidos a la empresa que entra en concurso antes y durante el proceso.

Tampoco hay que olvidar el círculo vicioso que genera el prorrogar la declaración del concurso in extremis. ”Instar el concurso a tiempo logra así que los impagos no se prorroguen y pone en marcha los mecanismos de reestructuración de la empresa, con el fin de que no sea necesaria su liquidación y cierre”, recalcan desde Iure Abogados, despacho especializado en derecho concursal.

“Air-Madrid fue un ejemplo de concurso instado por los acreedores cuando quedaban pocas opciones para la empresa”. Desde Iure explican que los impagos llevaban produciéndose durante meses, lo que generaba una deuda creciente que los acreedores tenían que soportar.

“La compañía no optó por el concurso voluntario y finalmente fueron los acreedores quienes no tuvieron otro remedio que acudir a esta vía”. De haberse instado al comenzar los impagos, aquellos acreedores que hubiesen continuado su actividad con Air-Madrid, habrían cobrado al menos por el trabajo realizado tras la declaración de concurso.

Lo que hay que tener para salir
Aunque no existen atajos para abandonar la antigua suspensión de pagos, los expertos consideran que aquellas empresas con volumen de activos tienen más posibilidades de sobrevivir.

Por ejemplo, los pisos en promoción de una inmobiliaria que entre en concurso previsiblemente se verán afectados por el proceso, en la medida en que las obras se paralicen, lo que supondrá un encarecimiento de la construcción. Mientras que aquellas viviendas que ya estén finalizadas, les afectará menos. ”Las empresas con este perfil no se hunden como otras que cuenta con un negocio más intangible. Tener activos te permite convivir mejor con esta situación”, recalca Bujidos.

Otras opciones que pueden acelerar el proceso es que la compañía cuente con un plan de viabilidad creíble antes de la entrada en concurso o incluso sustituir al antiguo equipo gestor. ”Este punto es más complicado porque con la suspensión muchos de los directivos abandonan y es difícil encontrar personal dispuesto a seguir al frente enestas circunstancias”.

¿Posible apuesta de inversión?
Algunos inversores ven el concurso de acreedores como un acicate para apostar por una determinada empresa. ”Conlleva más riesgo con la promesa de una rentabilidad más elevada”, comenta Virginia Torre, responsable del departamento de análisis del Self Bank.

Este estilo de gestión, desarrollado especialmente por los grandes fondos de inversión, busca compañías que se encuentren en “situaciones especiales”, es decir, que atraviesen por un proceso de reestructuración de deuda, o bien que hayan cambiado de accionistas, etc. El ejemplo más reciente de este tipo de jugadas se produjo a finales de 2009, cuando los fondos de inversión inmobiliaria Colony y Orion Capital entraron a formar parte del accionariado de Colonial tras comprar la deuda que la empresa mantenía con Goldman Sachs.

En el caso de las que firmas que ya han entrado en concurso, Torre matiza que para zambullirse en las mismas es necesario prestar mucha atención a las medidas que está desarrollando para salvar el proceso: si ha alcanzado acuerdos firmes con sus acreedores o si tiene un plan de negocio para el futuro. Desde Self Bank recomiendan apostar no más del 5% de la cartera en este tipo de compañías.

Avánzit (ahora Ezentis) protagonizó en 2003 una de las suspensiones más sonadas del parqué. La empresa de tecnologías de la información, que estuvo a punto de entrar en el Ibex 35, aprobó en mayo del año pasado una ampliación de capital para anticipar el pago de su deuda concursal. Tras obtener el visto bueno de los accionistas, la compañía tenía previsto solicitar el fin del concurso de acreedores ante el juez.

Meses antes los fondos TSS Luxembourg, liderados por Nomura y asesorados por Thesan Capital, acordaron su entrada en Avánzit con la voluntad de alcanzar una participación de entre el 9 y el 13%. Tras la incursión de estos fondos, el futuro más inmediato de la empresa pasa por el cumplimiento de un plan estratégico que le permita obtener la máxima rentabilidad y la generación de caja.

Corredor defiende ‘lo barato’ de su cargo

La Ministra de Vivienda, Beatriz Corredor, ha asegurado que «sorprendería saber que si se eliminara el Ministerio de Vivienda, las arcas públicas se ahorrarían unos 700.000 euros, un 0,05% del presupuesto».

En una entrevista en Radio Nacional, Corredor defendió la labor de su Ministerio ante las voces que cuestionan su utilidad y que la sitúan fuera del Gobierno en el hipotético caso de que el presidente José Luis Rodríguez Zapatero decida hacer una remodelación.

Los argumentos de la ministra
«Quizá lo que hay que valorar ahora es el más de un millón de españoles que han recibido ayudas desde que el Ministerio existe o los más de 200.000 jóvenes que reciben ayudas cada mes de la Renta Básica de Emancipación», porque «la política de vivienda sigue siendo una prioridad», aseveró.

Además, subrayó que «tras el ajuste presupuestario que hemos hecho todos por el plan de austeridad del Gobierno» el Ministerio de Vivienda dispone de 1.300 millones de euros para lo que queda de año, de los cuales «el 98% lo vamos a gastar en ayudas a la vivienda».

Señaló que la decisión de eliminar el Ministerio que dirige es una «opción política», y que si se quiere ahorrar ese dinero «hay que dejar de ayudar a los españoles a acceder a una vivienda y explicar en qué se va a gastar».

A este respecto, aseguró que el 80% de todas las ayudas a la vivienda que se dan en España a través de las Comunidades Autónomas proceden de este Ministerio en el marco de un plan estatal.

Caixa Girona desaparecerá en 2011

El consejo de administración de Caixa Girona se reunirá el lunes para aprobar la fusión con La Caixa, integración a la que el consejo de la entidad presidida por Isidre Fainé dio luz verde ayer. La primera caja de ahorros del país absorberá a la gerundense y prevén ser un solo grupo el 1 de enero de 2011. Fruto de este proceso, Caixa Girona desaparecerá, por lo que se desarticularán sus servicios centrales, y su red de oficinas pasará a lucir los rótulos de La Caixa, explicaron a Europa Press fuentes financieras. Como reminiscencia, quedará un consejo territorial como organismo consultivo y para el seguimiento de la Obra Social en el territorio.

La deuda de las comunidades sube un 28% y la de los ayuntamientos un 15%

El primer trimestre de 2010 revela las estrecheces de las entidades regionales y locales.- La deuda de la ciudad de Madrid aumenta un 14% respecto a hace un año.

La deuda de las comunidades autónomas sigue creciendo, según ha informado hoy el Banco de España. En el primer trimestre de 2010 ésta se incrementó un 28% respecto al mismo período de 2009. Por su parte, la deuda de los ayuntamientos subió un 15% de enero a marzo de 2010 en comparación con el primer trimestre de 2009. La deuda de las regiones supone el 9% del PIB; la deuda de las corporaciones locales, el 3,4%.
Solo la ciudad de Madrid debe 7.314 millones de euros (un 14,1%). Su pasivo supera al de todas las comunidades excepto Cataluña, Comunidad Valenciana y Andalucía.

Cataluña es la región más endeudada (25.079 millones, el 26,5% del total), seguida de Valencia (15.356 millones de euros) y Madrid (11.712 millones). Entre las tres acumulan el 55,1% de la deuda nacional.

A continuación, figuran Andalucía (10.788 millones de euros), Galicia (5.244 millones), Castilla-La Mancha (4.155 millones), Baleares (3.546 millones), Canarias (3.483 millones), País Vasco (3.317 millones), Castilla y León (3.141 millones de euros), Aragón (2.234 millones), Murcia (1.687 millones), Navarra (1.495 millones), Extremadura (1.085 millones), Asturias (1.077 millones), La Rioja (627 millones) y Cantabria (595 millones). Ninguna de ellas ha logrado reducir su endeudamiento. Destaca el incremento en Canarias (103%) o en Navarra (73%).

Por ayuntamientos, la deuda de las ciudades con más de medio millón de habitantes (Barcelona, Madrid, Málaga, Sevilla, Valencia y Zaragoza) supone el 12,7% del total.

Las redes sociales se preparan a dar el salto al mercado: Demand Media, la primera en salir a Bolsa

Llegó el momento del sector de las redes sociales. Después de consolidarse en apenas los últimos cuatro años van a dar el salto a la edad adulta. La primera en romper el hielo y lanzarse a la aventura de la bolsa es Demand Media, la compañía de 1.500 millones de dólares fundada por el ex presidente de MySpace, Richard Rosenblatt, que es una de las principales proveedoras de publicidad de este tipo de portales.

Con Goldman Sachs como colocador, según informaba este viernes el Financial Times, le ha ganado la mano a Linkedin, la red de contactos que se perfilaba en todas las apuestas como la primera del sector en salir a bolsa.

Demand Media fue creada en 2006 y ha sido precisamente Goldman Sachs una de las principales fuentes de financiación de la compañía.

Así, Demand Media es uno de los proveedores de contenido líderes del mercado del mercado y entre las webs bajo su tutela se encuentran eHow, Livestrong.com, Cracked y Youtube.

Aunque todavía es pronto para hacer estimaciones sobre el precio de colocación de la compañía, aseguraba a CNNMoney un especialista en VPOs, lo que sí es seguro que habrá un gran interés en Wall Street, dada la presencia en internet de Demand Media y el apoyo de uno de los pesos pesados como es Goldman Sachs.

Y es que el banco estadounidense está apostando fuerte por el sector de las redes sociales. Otro de los ‘runrunes’ que suenan en el mercado es el de la salida a bolsa de Linkedin, la mayor red social de contactos profesionales con más de 50 millones de usuarios.

Así, entre junio y octubre, la compañía de internet capitaneada por Jeff Weiner consiguió 22,7 millones de dólares de financiación de varios inversores entre los que se encontraba Goldman Sachs, la firma de capital riesgo Bain Capital o la editorial McGraw&Hill, filial de Standard & Poor´s. De esta manera, la valoración de Linkedin alcanzó en 2008 los 1.000 millones de dólares.

Pero no es la única. Los mercados esperan con expectación el día en el que la red social por excelencia, Facebook, se lance a cotizar en el mercado.

Valorada en 10.000 millones de dólares por Digital Sky Technologies el año pasado cuando entró con el 1,96% en su accionariado –un 33% menos de lo que pagó Microsoft a finales de 2007 por in 1,6% del capital- , el viernes la compañía informó de unos ingresos de 800 millones de dólares en 2009 y un resultado financiero más sólido gracias al fuerte incremento de usuarios y anunciantes.

No obstante, con apenas seis años de vida, la compañía de Marck Zuckerberg se ha convertido en el rey de las redes sociales con 500 millones de usuarios.