‘Chicharros’ inmobiliarios: Metrovacesa y Reyal Urbis se disparan en bolsa en el inicio de 2010

Apenas han transcurrido quince días desde que comenzó el nuevo ejercicio y hay dos valores que destacan dentro de la bolsa sobre el resto. Reyal Urbis y Metrovacesa suben cerca de un 70% y un 40%, respectivamente. Un repunte que los expertos atribuyen a la proximidad de un acuerdo sobre la refinanciación de sus respectivas deudas pero en el que tiene mucho que ver el escaso capital circulante en bolsa -free float- de ambos valores, lo que causa que con pocos movimientos las acciones puedan tener fuertes fluctuaciones. Un tipo de comportamiento que, en el argot, se les denomina chicharros.

En ambos casos, el free float es inferior al 10%. En el de Metrovacesa, la mayor parte del capital está en manos de ocho entidades financieras y del ex presidente Román Sanahuja. Esta circunstancia es la que ha propiciado fuertes fluctuaciones del valor, tal y como ya sucedió durante la guerra que mantuvieron las familias Sanahuja, por un lado, y los Rivero y Soler, por otro. Entonces sus acciones quedaron estranguladas varias veces por la ausencia de contrapartida entre las compras y las ventas.

La semana pasada, los títulos de la inmobiliaria se vieron favorecidas por la operación llevada a cabo por Barclays, que se ha hizo con una participación de casi el 7% en la inmobiliaria a cambio de amortizar deuda de la familia Sanahuja, antiguo accionista de control de la compañía. Aquella sesión, a principios de mes, las acciones de Metrovacesa se dispararon más de un 12%.

No obstante y pese al espectacular rebote, las acciones de Metrovacesa –que hoy se dispara más del 10% hasta 21 euros- cotizan muy por debajo de los 45 euros en los que está valorada la participación del 65% de Santander, BBVA, La Caixa, Caja Madrid, Popular, Banesto y Sabadell en la inmobiliaria. Esta cotización se traduce en importantes pérdidas para estos bancos. Las minusvalías sin realizar, a valor de mercado, rondarían los los 1.600 millones de euros.

Reyal Urbis es otro claro ejemplo de escaso free float en el mercado y por tanto, de fuertes fluctuaciones. Sus acciones suben casi un 70% desde principios de año y hoy se anotan más de un 6%. La inmobiliaria cuenta con Rafael Santamaría como presidente y máximo accionista, que controla más del 80% del capital y con un capital flotante de menos de un 10%. Desde que comenzó enero, la inmobiliaria ha registrado sesiones espectaculares –superiores al 20% y al 45%-.

La salvación de Reyal Urbis, pese a darse por descontada en el mercado, todavía podría encontrarse con algún que otro escollo con nombres y apellidos, ya que BBVA y Eurohypo, dos de entre sus diez principales acreedores, se oponen a la concesión de un nuevo crédito de 150 millones para que la inmobiliaria de Rafael Santamaría pueda seguir viva hasta que venda sus principales edificios, según informó en exclusiva la semana pasada El Confidencial.

La expectativa de acuerdos similares de refinanciación en otras compañías del sector y los bajos precios que actualmente presentan provocó subidas importantes en distintas firmas cotizadas del ramo. Inmobiliaria Colonial es otro claro ejemplo. Sus acciones suben más de un 11% en el año hasta 0,173 euros, uno de los precios más bajos dentro del Mercado Continuo, sólo por debajo de los 0,157 de otra inmobiliaria, Urbas, con un avance del 8% desde que comenzó el año.

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